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大摩警告称，实际利率将接近0，美股，尤其是科技股的调整远未结束

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2022.01.28 13:50

摩根士丹利(Morgan Stanley)的跨资产策略师安德鲁·希兹表示，由于美国(USA)即将进入货币政策收紧时期，股市正在努力适应新的环境，预计将从领先者转为落后者。

他预计，即通胀调整后的收益率将从极度负值水平回升至疫情危机(Covid-19)前的常态 - - 这对成长股构成威胁。

他说：“我们更喜欢防御性股票。我们认为成长股对实际利率上升最为敏感，并将跑输世界其他地区的股票。”

痛苦阈值：在FOMC会议结束后，市场预期实际收益率将趋近于零 _By Bloomberg

周三，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)暗示将于3月加息后，实际收益率跃升至18个月以来的最高水平，同时他还建立了每次会议都采取行动以遏制通胀的预期。

希兹预计，到今年年底，经通胀调整后的利率将再上升40个基点至-0.1%。就在两周前，他还认为是-0.3%。

对于主导美国股市的高估值科技股类型而言，实际利率接近正数被视为一个关键的威胁。这些股票对利率上升特别敏感，这意味着它们未来的利润价值较低。

美国股市今年已经跑输欧洲，标普500指数已下跌超过7.3%，而斯托克600指数下跌了3.8%。

汇丰银行(HSBC)的首席多元资产策略师麦克斯·凯特纳表示：“未来几个月美国的通胀将相当棘手，因此，我们将在美国以外寻找更好的机会 - - 无论是在 久期 ^{Macaulay Duration} 还是在股票方面。”

上周，由于实际利率上升的压力，凯特纳结束了他对美国股票的增持建议并转向中性立场，同时，他将欧元区(EARN)股票从减持上调至增持。

自11月以来，大摩一直看空美国股市，看好欧洲和日本(JPN)，并且自2020年以来一直支持与经济扩张相关的价值股。这一呼吁在新的一年股票轮换中得到了很好的体现，高估值股票遭到全面抛售。道指频道 >>

主题：美国股指走势前景分析  | 评论：MorganStanley  HSBC  | 新闻源：Bloomberg

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