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纳指暴跌引发房价下跌风险，房价下跌进步导致违约等金融风险

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2022.05.23 13:30

随着5月20日交易日的结束，美股投资者又迎来了下跌的一周。道指跌2.9%，已连跌8周，为1923年来首次8周连跌；标普500指数跌3.05%，连续7周收跌，创2001年来最长连跌纪录；纳指跌3.82%，连续7周下跌。

而全年来看，纳斯达克跌幅已经达27%，已远超传统技术指标意义上20%的熊市标准。

面对如此持续的调整，基本面原因就是2020年以来持续大规模放水，导致美国资产价格的泡沫，随着流动性收紧，导致的资产调整。

这轮资产泡沫化，伴随着通胀的大幅上行，特别是劳动力领域的短缺，带来薪酬的快速增长，这只靠美联储(Fed)是没法办到的，核心要有美国财政部(USTD)的配合。08年之后，美联储开始多轮QE，都没有把通胀带起了。而本轮财政部大幅补贴下，导致劳动力错配，成本上涨等。

在近期下跌的板块中，沃尔玛全周跌近20%，所在板块跌超8%领跌标普，塔吉特一周跌近30%，罗斯百货跌超22%创1986年来最大跌幅。

随着零售业沃尔玛的收益下滑，股市也开始崩盘_By Bloomberg

而美股的下跌，将会使得美国陷入“房贷-股市”通缩螺旋的境地。纵观08年以来的美股，看起来是牛市，但其实是少数龙头板块，特别是互联网“FAAMG”为代表纳斯达克指数的长期上涨。

除2008年外，纳斯达克100指数已接近之前的市场底部_By Bloomberg

而今年以来美股调整最多就是纳指，其中原因就是科技股的崩盘。美股三大股指YTD看，纳斯达克跌幅27%，而以金融股为主的道琼斯跌幅13%，相对均衡的标普跌幅居中为18.14%。

而美股下跌就是煽动的蝴蝶翅膀。过去美国房地产其实也呈现内部分化的格局，底特律等“铁锈区”依旧低迷，而以西雅图、圣何塞为代表的科技公司集中地区，房价可谓冠绝全球。收入上，科技企业股权激励是普遍现象，而随着纳指暴跌，使得科技员工股权价值缩水。另方面，随着科技巨头基本面见顶，未来纳指面临估值收缩的压力。

而纳指暴跌引发房价下跌风险，房价下跌进步导致违约等金融风险，那么相对坚挺的金融股是否有补跌的风险，导致美股跌幅扩大。因此美国金融资产是否会陷入“房价-股市”资产通缩螺旋。

从量价指标而，美国房地产已经出现了风险信号。美国地产呈现出量价背离的走势，尽管房价创新高，但成交已经在走弱。而高房价的地区，没有了股市等收入上涨的支撑，已经是镜花水月。道指频道 >>

主题：美国股市前景预测  | 新闻源：Bloomberg

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