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比特币频道14亿美元储备金计划未能消除市场对其比特币抛售的担忧，Strategy继续暴跌 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.12.2 05:00 Strategy宣布已设立14亿美元储备金，用于为未来的股息及利息支付提供资金。此举旨在缓解市场担忧，即若比特币价格持续下跌，这家比特币持仓巨头或将被迫出售其价值约560亿美元的加密货币资产。 这家总部位于弗吉尼亚州泰森斯角的公司在周一的公告中称，该新储备金的资金来源于A类普通股的发售收入，可覆盖至少21个月的股息支出。公司计划长期维持足够现金，使储备金能支撑长达两年的相关支付。 尽管如此，该公告并未有效打消市场疑虑。其股价周一度暴跌12%，最终当日收跌3.3%。该公司一直通过反复增发普通股为比特币持仓扩张融资，这一颇具争议的策略不仅稀释了现有股东权益，还迫使公司发行成本更高的资本工具。 根据公司官网数据，其调整后净资产价值（mNAV，一项关键估值指标，用于对比公司企业价值与所持比特币价值）周一已降至1.17左右，这引发了投资者对该指标很快转为负值的担忧。公司首席执行官潘乐上周曾暗示，若调整后净资产价值转负，公司可能会出售部分比特币。周一比特币价格下跌5.4%，跌至8.6万美元左右。
Strategy股价跌幅扩大 _By Bloomberg 潘乐周五在某播客节目中表示：“如果调整后净资产价值低于1倍、必须为股息支付筹资，我们可以也将会出售比特币”，同时强调这只会作为最后的手段。 该公司前身为Micro Strategy，其主营业务已从软件开发转变为以持有比特币为主。 Strategy的这一最新举措，正值整个数字资产财资管理模式出现裂痕之际。这套曾因融合加密货币信仰与公开市场渠道而备受赞誉的金融工程方案，如今正随着比特币价格下跌和市场风险偏好降温而逐渐瓦解。过去曾奏效的“募资-买币-借势”杠杆循环，如今在市场压力下已摇摇欲坠。 Strategy的软件业务无法产生足够的自由现金流来覆盖股息或利息支出，而比特币本身也不产生股息。 历史上，投资者一直将Strategy持续增持比特币视为其对加密货币市场信心的信号，而抛售行为则可能被解读为市场担忧的体现。该公司周一透露，在连续一周未增持后，其斥资1170万美元购入了130枚比特币，此次收购资金同样来源于普通股发售。 潘乐在播客中补充道：“理性的我认为抛售比特币在财务上是绝对正确的选择，但感性的我、懂市场的我却表示，我们实在不愿成为抛售比特币的那一方。总的来说，最终还是理性占了上风。” Strategy股价的持续下跌，正不断侵蚀其曾经吸引趋势交易者的溢价。其股价较2024年11月的历史高点已下跌约65%。各大指数提供商也已对此有所关注。摩根大通(JPMorgan)分析师近期警告称，Strategy可能被剔除出主要指数，此举或将引发数十亿美元被动资金撤离。 该公司还更新了全年业绩预期，而其10月发布的此前预期是基于比特币2025年底将达15万美元的假设。 如今，基于比特币价格将在8.5万至11万美元区间波动的假设，Strategy表示，预计营业利润区间为亏损70亿美元至盈利95亿美元。这一区间差异巨大，原因是会计准则要求策略公司按季度末的市值对其比特币持仓进行估值。 公司补充称，净利润区间为亏损55亿美元至盈利63亿美元，摊薄后每股收益区间则为普通股每股亏损17美元至每股盈利19美元。比特币频道 >>
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