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债券频道摩根大通：英国预算案降低不确定性，但未改变英国国债前景 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.11.27 22:26 摩根大通(JPMorgan)欧洲利率策略研究主管周四表示，英国(GBR)这份增税预算案降低了短期不确定性，但并未改变该行对明年英国政府债券收益率将上升的预期。 英国财政大臣蕾切尔·里夫斯于周三公布了备受期待的预算案。该预算案在增加福利支出的同时，既提高了税收，也将其实现英国财政目标的缓冲空间扩大了一倍。 “围绕预算案本身，以及预算案可能给英国国债市场带来何种影响的短期不确定性已被消除，原因是财政余地有所扩大，”弗朗西斯·戴蒙德向路透社(Reuters)表示，并补充称，这意味着明年财政政策对借贷成本波动的敏感度将降低。 “但从中期来看，我认为始终存在一个问题……随着2029年大选临近，这些增税政策能否实现其预期目标，仍存在不确定性，”他说道。 周三英国国债收益率出现下跌，投资者对里夫斯扩大财政空间的举措表示欢迎，但同时也警告称，由于多数增税措施将在较晚时候（而非近期）生效，预算案的最终效果仍存在不确定性。 戴蒙德补充称，预算案中的增税措施并未改变他的观点，即英国央行(BoE)将在明年6月底前再降息三次，随后将政策利率维持在3.25%的水平。他解释道，由于增税措施大多要到2027年后才会生效，因此增税带来的财政拖累并非即时性的。 此前在周三（预算案公布前），部分投资者曾预期，预算案引发的财政紧缩可能会促使英国央行加快降息步伐，这一预期也支撑了他们偏向英国国债的持仓策略。 戴蒙德表示，他仍维持原有预期，即到2026年底，10年期英国国债收益率将从目前略低于4.50%的水平升至4.75%。 他指出，明年5月地方选举的不确定性，以及此次选举是否会引发执政的工党内的领导层角逐，将成为推动明年下半年英国国债收益率上升的因素之一。债券频道 >>
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