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美元指数分析与展望：美国政府关门对整体金融市场将造成何种影响 - - 三大机构推演 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.10.1 10:27 随着10月1日之前达成预算协议的时间所剩无几，美国(US)政府新一轮停摆的威胁已再度引发全球投资者担忧。 尽管以往政府停摆事件对市场的影响较为温和，但当前的政治与宏观经济环境催生了新的风险因素，从关键数据发布中断到公共部门可能出现永久性裁员，风险贯穿多个领域。 瑞银集团(UBS Group)指出，“从历史上看，政府停摆对市场的影响有限”，并回顾称，在2013年10月1日至17日的政府停摆期间，主要股指“仅出现小幅下跌，甚至在政府重新开放前就已迅速反弹”。 在2018年12月开始的长达35天的政府停摆期间，股市在第三天触底；而当政府恢复运作时，标普500指数已累计上涨10%。 然而，当前情况有所不同。彭博经济研究院(Bloomberg Economics)首席美国经济学家安娜·王警告称，“若停摆持续三周 - - 这是我们的基准情景，尽管确定性较低 - - 10月失业率可能会飙升至4.6%-4.7%，因为被停薪的联邦工作人员将被计入临时失业人口”。 这种情况将对美国劳工统计局(BLS)的家庭调查产生显著影响，而支撑非农就业报告的机构调查所受影响则相对较小。 ▌对美联储可能产生何种影响？ 不确定性也延伸至货币政策领域。关键统计数据发布暂停，将使10月28日至29日美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议召开前，市场对就业市场的判断变得更加复杂。王表示，“联邦公开市场委员会召开会议时，可能对最重要的就业指标几乎没有或完全没有清晰认知”。 瑞银集团也认为，“这意味着美联储可能在缺乏最新就业数据的情况下做出货币政策决策”，但该机构认为，这并不会阻碍美联储再次降息25个基点。 花旗集团(CitiGroup)分析师丹尼尔·托博恩估计，官方信息缺失“可能会给10月29日美联储会议的政策定价带来一定不确定性”，但“市场很可能仍会维持适度的降息预期”。 他在分析中指出，最新数据已显示“就业市场下行风险不断上升，而通胀并未相应回升”，政府停摆将进一步加剧这一趋势。 ▌对美国国内生产总值的影响 宏观层面的影响同样值得关注。彭博经济研究所回顾称，根据美联储内部计算规则，“政府每停摆一周，该季度实际国内生产总值(GDP)同比增长率就会下降约0.2个百分点”。 尽管这些影响通常会在政府重新开放后逆转，但长期停摆可能会进一步动摇本已脆弱的经济复苏态势。 瑞银集团估计，全面停摆“可能导致GDP增长率每周下降约0.1个百分点”，但该机构预计后续经济将出现复苏，“前提是联邦工作人员能获得补发工资，且支出趋势得以恢复”。 不过，该报告也警告称，部分劳动力可能面临永久性裁员，“但此类裁员面临重大法律障碍，法院也不太可能支持这种做法”。 ▌对美元及外汇市场的影响 从历史数据来看，政府停摆对外汇市场的影响主要体现为美元走弱。花旗集团的托博恩回顾称，“从历史上看，政府停摆期间往往伴随美元走弱，且这种弱势主要体现在与日元、瑞郎、欧元等避险货币的汇率上”。 他在最新分析中补充道，“美国政治不确定性应会对美元形成下行压力”，且“短期停摆的后续影响有限，但问题若能迅速解决，美元汇率将维持在近几个月的波动区间内”。 荷兰国际集团(ING)策略师弗朗西斯科·佩索莱也认同这一判断，并以日元为例进行说明。他在一份报告中表示，“2018-2019年政府停摆期间，美元兑日元汇率下跌1.5%；而根据我们的模型，目前该汇率较短期公允值高出1%”。此外，他还认为，“停摆期间，美元兑日元汇率下跌可能仍是最值得关注的交易趋势”。 至于欧元，花旗集团与荷兰国际集团均预计，欧元兑美元将保持相对优势，尤其是在美国宏观经济数据下行风险不断累积的背景下。 托博恩指出，“当前持仓显示市场对美元存在小幅看空头寸”，且“美国政治不确定性加剧可能会进一步对美元构成压力”。荷兰国际集团则强调，“我们仍认为，这一形势将对日元和欧元有利，对美元和加拿大元不利”。 ▌关门事件的结构性影响 从更具结构性的角度出发，瑞银集团建议投资者“跳出对政府停摆的担忧，聚焦市场其他驱动因素，例如美联储持续降息、企业盈利稳健增长以及人工智能领域的强劲投资”。在基准情景下，该机构预测，到2026年6月，标普500指数可能达到6800点；在乐观情景下，甚至可能升至7500点。 瑞银集团还维持其“偏好优质固定收益资产，尤其是中期到期品种”的观点，并认为“收益替代策略中存在分散投资机会，例如高股息股票或收益型结构性产品”。 面对波动性上升与政治风险加剧，瑞银集团总结称，“黄金仍是应对经济、政治及地缘政治风险事件的有效对冲工具”，并预测到2026年6月，黄金基准价格将达到每盎司3900美元；在乐观情景下，涨幅潜力可至每盎司4200美元。美指频道 >>
主题：美国政府关门事件观察 黄金价格走势前景展望 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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