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元平台财报前瞻：美国银行与奥本海默的观点

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2025.10.23 05:00

作为Instagram和Facebook的母公司，元平台(Meta)将于下周三（10月29日）发布2025年第三季度财报(Q3 Financial Report)。作为全球市值第六大的企业，华尔街各大券商纷纷发布报告，对其财报表现进行预判。

其中，美国银行(Bank of America)对马克·扎克伯格领导的这家公司股票持积极态度，维持对其股票的“买入”评级。

与之相反，Oppenheimer Asset Management在一份报告中强调，相较于元平台，其更看好谷歌(Alphabet)。

美国银行预计，元平台在第三季度财报中或将再次超出市场预期。该行预测，元平台第三季度营收将达500亿美元，每股收益(EPS)为7.30美元；而华尔街共识预期的营收为495亿美元，每股收益为6.69美元。

根据其分析，宏观经济环境的改善、人工智能(AI)在广告业务中的推动作用，以及数字广告支出的增长（尤其是那些希望弥补在谷歌平台上自然流量下降的广告主），将成为元平台增长的主要驱动力。

若上述预测得以实现，市场焦点将转向第四季度业绩指引。美国银行预计，元平台第四季度营收将介于555亿至590亿美元之间，同比增幅最高可达22%。

报告指出，元平台可能会将年度支出区间调整为1150亿至1170亿美元，并将资本支出预测区间的下限上调至680亿至720亿美元，这一调整反映出元平台在人工智能基础设施建设方面的强力推进。

美国银行预计，人工智能发展路线图将成为财报发布后电话会议的核心议题。市场将密切关注元平台是否会宣布新的语言模型、基础设施合作协议，以及在应对OpenAI等竞争对手方面取得的进展。

美国银行预测，凭借更精准的广告定位、与客户关系管理工具的深度整合、视频模式的统一，以及生成式人工智能驱动的创意解决方案的日益普及，元平台营收同比增幅将达23%，超过谷歌旗下平台13%的预期增幅。

截至目前，元平台股价为733.27美元。美国银行维持对其“买入”的推荐评级，并指出，该股当前股价对应2026年预期收益的市盈率为23倍；若剔除RealityLabs（元平台旗下专注于虚拟现实和增强现实技术研发的部门）的亏损，市盈率则为19倍。

这家投资银行认为，考虑到元平台拥有的人工智能资产，以及尚未完全反映在股价中的盈利潜力，当前估值仍具有吸引力。

Oppenheimer对元平台的长期前景持积极看法，并建议增持其股票，同时强调元平台在人工智能领域的投入可能带来的收益，以及其超越竞争对手的增长能力。

然而，该行在短期内对谷歌更为看好。原因在于，尽管谷歌旗下的AIMode、AIOverviews等人工智能驱动工具的潜力尚未完全体现在股价中，但其业绩预测更为谨慎，估值也相对更低。

事实上，奥本海默在最新报告中专门设有一个章节，标题为“相较于元平台，我们更偏好谷歌”。

在此思路下，该行将谷歌的目标股价上调至300美元（当前股价为250.46美元），这一目标价对应2027年预期收益的市盈率为24倍；同时将元平台的目标股价下调至825美元（当前股价为732美元），该目标价基于2027年预期收益的25倍市盈率计算得出。

报告显示，尽管自7月以来，谷歌股价的涨幅比元平台高出44%，但对比2026年预期自由现金流，谷歌股票的估值仍比元平台低45%（谷歌对应市盈率为38倍，元平台为70倍）。

Oppenheimer还警告称，市场对元平台可能存在过度乐观情绪：市场共识预测显示，元平台2026年营收增幅将达17%，2027年为14%；而谷歌同期预期增幅分别为9%和7%。这意味着元平台每年的市场份额增幅需超过1个百分点。

即便如此，Oppenheimer仍认为这些预期过于苛刻。尤其是元平台2025年的支出处于其自身指引区间的下限，且市场预期其2026年支出仅增长22%，而Oppenheimer对该增幅的预测为25%。道指频道 >>

主题：元平台财报预览  | 新闻源：Bloomberg

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