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美国股市帕兰提尔是AI领域的梅西还是面临一揽子挑战且估值畸高的高风险公司 |
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 编辑：张立东 发布时间：2025.11.6 02:11 帕兰提尔(Palantir)第三财季业绩再次超出市场预期，然而股市反应却未跟上这份乐观情绪。该公司公布营收为11.81亿美元，高于分析师预期的10.90亿美元，部分分析师甚至将其称作“人工智能(AI)领域的梅西”。 尽管业绩表现良好，该公司股票在周二当天下跌了近8%，且在周三继续走低。目前，科技行业过高估值引发的疑虑正不断升温。即便如此，Wedbush Securities的分析师仍保持乐观立场。 “如果有投资者认为‘这已经是帕兰提尔能达到的最佳水平’，并因此表现出担忧，那么我们会全天买入这只股票，因为我们相信，未来十年内，它将成为人工智能领域的核心技术支柱之一，”以丹·艾夫斯为首的分析师团队在的一份报告中写道。 该公司透露，美国(US)市场的商业业务引领了增长，同比增幅达121%，签订的合同总额为13.10亿美元，较去年同期增长342%。 Wedbush的分析师认为，这一业绩表现印证了帕兰提尔在通过人工智能推动企业数字化转型领域的标杆地位。 ▌人工智能领域的“梅西”再创佳绩 Wedbush指出，帕兰提尔资产负债表上拥有超过64亿美元的现金及流动性资产，财务状况稳健，这使其能够继续投资于人工智能产品套件的研发。此外，该公司还重申，预计在本财年的每个季度，均能按照美国公认会计原则实现正的运营收入和净利润。 帕兰提尔的客户总数同比增长45%，达到911家，同时大额合同数量也实现了稳步增长。报告中强调：“人工智能领域的‘梅西’再次交出了亮眼答卷。” 该公司在本季度签订了204份价值超过100万美元的协议，高于上一季度的157份；价值超过1000万美元的合同数量从之前的42份增至53份。 帕兰提尔对第四季度的业绩指引也超出了市场预期。该公司预计第四季度营收将在13.27亿至13.31亿美元之间，高于市场共识预期的11.80亿美元；经调整运营收入预计在6.95亿至6.99亿美元之间，同样高于分析师预测的5.784亿美元。 在美国商业业务方面，该公司预计同比增长104%，这一数据反映出在人工智能解决方案需求的推动下，其销售周期正不断推进。 Wedbush对帕兰提尔的支持，基于该公司在增长、盈利能力和良好业绩预期之间的平衡。这家分析机构维持对帕兰提尔的“买入”评级，并重申230美元的目标股价，指出“此次业绩充分证实了市场对帕兰提尔人工智能产品的需求”。在他们看来，帕兰提尔不仅在商业层面处于领先地位，更在引领一场技术革命。 报告中提到：“帕兰提尔的人工智能平台发展势头持续加快，其中美国商业业务可谓是‘全场最佳’。” 针对“当前利润率已接近顶峰”的质疑，该分析团队并不认同，他们认为市场尚未充分认识到帕兰提尔的潜力。在他们看来，帕兰提尔已证明自身拥有“在各行各业推动人工智能规模化应用的最稳健技术平台之一”。 ▌市场的疑虑 在股价出现调整的同时，关于其估值的新质疑也陆续出现。D.A. Davidson的分析师吉尔·卢里亚直接对目前的估值倍数提出质疑。他在彭博电视台(Bloomberg TV)表示：“所有这些数据都与基本面完全脱钩。” 卢里亚详细解释道：“这是一家年营收约40亿美元、增长率为63%的公司。目前市场上没有任何一家公司能与之模拟，而这也正是我们陷入前所未有的估值水平的原因。” 根据彭博社的数据，帕兰提尔已连续21个季度超出营收预期。今年以来，其股价累计上涨逾170%；上周五，该公司的市销率（股价与营收比）达到85倍，在标普500指数所有成分股中居首。 德意志银行(Deutsche Bank)也发出了警告信号。该行分析师在报告中写道：“其估值仍难以找到合理依据。”他们估算，到2026年，帕兰提尔的企业价值与预期自由现金流比将达182倍。 与此同时，彭博情报(Bloomberg Intelligence)对其他结构性风险发出警告。曼迪普·辛格和达米安·赖默茨强调，帕兰提尔面临“客户集中度高、国际扩张进度缓慢，以及与Snowflake、微软(Microsoft)、Anthropic等企业日益激烈的竞争”等问题。 辛格和赖默茨还对帕兰提尔的增长目标提出质疑，他们表示：“帕兰提尔计划在不扩大销售团队的情况下，五年内将美国市场收入提高10倍，这一目标似乎过于雄心勃勃。” 此外，本周有消息称，因成功预测2008年金融危机而闻名的“大空头”伯里(Michael Burry)，已通过购买看跌期权的方式对帕兰提尔股票建立空头头寸。美国股市 >>
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