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美国股市梳理！那些效仿马斯克、最终却以失败告终的雄心勃勃薪酬计划 |
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 编辑：张立东 发布时间：2025.11.7 17:16 尽管特斯拉(Tesla)股东批准了为埃隆·马斯克设计的1万亿美元薪酬计划，但其他高管的经历表明，高额薪酬并非板上钉钉。 2020年12月，奥彭多科技公司（Opendoor Technologies）与爱彼迎公司（Airbnb）相隔仅数周先后上市。两家公司均为各自高管推出了所谓“令人惊叹”的薪酬协议，潜在价值高达数十亿美元——这既体现了它们雄心勃勃的增长目标，也反映出当时狂热的投资环境。 这类薪酬协议灵感源自2018年特斯拉向马斯克提供的薪酬方案：只要高管达成约定目标（如股价目标或运营里程碑），就能获得大量股权。股权通常会分阶段解锁（需逐一实现不同目标），有效期最长可达10年。为获得潜在的巨额回报，高管们需放弃大部分或全部常规薪资与奖金——这是一场高风险、高回报的赌注。 然而，对奥彭多和爱彼迎的高管而言，或许接受固定薪资会是更明智的选择。奥彭多创始人埃里克·吴去年辞职时，仅完成了公司六项股价目标中的一项；爱彼迎首席执行官布莱恩·切斯基至今也只达成了十项目标中的两项，且其股价需再上涨70%以上才能解锁更多奖金。还有些高管，如发发奇公司（Farfetch）创始人，在离职前一项目标都未实现。 这些协议提醒我们，尽管雄心勃勃的计划为部分高管带来了巨额财富，但也引发了不少重大失败。不过在支持者眼中，这些案例恰恰证明了此类薪酬结构的有效性。 “AXON的薪酬计划激励里克·史密斯将公司市值提升至原先的五倍，而他确实做到了，”Atr-eides Management投资总监加文·贝克近期在社交媒体上表示。他所指的是Axon Enterprise股价上涨五倍一事——这也让该公司首席执行官史密斯跻身富豪行列。贝克补充道：“而且当目标未达成时（如发发奇的情况），高管们就无法获得奖金。” 在疫情带来的增长势头消退、DoorDash股价暴跌之前，该公司首席执行官托尼·许曾敲定一项薪酬方案：若公司股价在2020年上市价基础上上涨500%，他将获得高达52亿美元的薪酬。该方案分为9个阶段，有效期7年。今年初，托尼·许获得了第一笔薪酬，上月又解锁了第二笔。此前，他的年薪为30万美元。 “我们认为托尼是一位世界级的创始人兼首席执行官，”DoorDash发言人阿里·穆萨在一份声明中表示，“我们为公司在推动和加强全球本地经济、为股东创造收益方面取得的进展感到自豪。尽管如此，我们仍有很长的路要走。” 周四，这家外卖公司宣布，开支增加拖累了其盈利预期，随后其股价大幅下跌。 ▌彩票式薪酬 托尼·许和切斯基仍掌控着各自的公司，也仍有机会获得剩余薪酬。但其他高管就没这么幸运了。 疫情期间，奢侈品电商平台发发奇股价大幅飙升，其创始人兼首席执行官若泽·内维斯因此获得了21亿美元薪酬——这一金额对应公司当时达到的最高目标股价。然而，在去年公司被出售前，其股价已较峰值下跌逾90%，这笔薪酬最终分文未兑现。 2020年11月，Paycom Software股价约为400美元时，公司向首席执行官查德·里奇森授予了28亿美元薪酬方案，对应的最高目标股价为1750美元。但到2024年2月，该公司股价已跌至每股不足200美元。此后，Paycom将公司运营总监提拔为联席首席执行官，与里奇森共同任职；里奇森则因管理层变动，放弃了尚未兑现的奖金。 “目前行业内的担忧不仅在于薪酬规模，更在于高管为获得这些过高回报愿意承担何种风险，”薪酬咨询公司Farient Advisors数据主管埃里克·霍夫曼在谈及这类天价薪酬方案时表示，“它们就像彩票一样。” 爱彼迎发言人拒绝置评，Paycom发言人未回应置评请求。 ▌再次尝试 即便最初采用此类结构的薪酬协议失败，部分公司仍选择再次押注雄心勃勃的计划。 埃里克·吴离职时，奥彭多股价约为2美元，他未兑现的潜在收益（按最高目标股价计算）接近9亿美元。今年9月，奥彭多向新任首席执行官卡兹·内贾蒂安推出了一项规模类似的薪酬协议，但调整了股价目标，使其更易实现。新方案的潜在回报更高：若股价达到33美元的最高目标，内贾蒂安将获得27亿美元收益。 “除极少数例外，几乎所有上市公司的高管薪酬方案都导致高管与股东利益脱节，”内贾蒂安表示，“华尔街充斥着那些靠摧毁公司、损害股东利益发家的高管。这对资本主义有害。” 特斯拉股东如今需要决定，在马斯克仅用不到三年就实现首个薪酬计划目标后，是否应为他开启第二个雄心勃勃的计划——也就是公司所称的“火星计划”。 “问题在于，我们愿意赋予高管多大的权力。这份（马斯克的）薪酬方案确实非常疯狂，但1万亿美元本身并非疯狂之处，”独立薪酬顾问丹·沃尔特表示，“另一方面，如果他能打造出一家市值5万亿至8万亿美元的公司，那么所有持股者都将赚得盆满钵满。”美国股市 >>
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