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美国股市

绿色能源股：技术热潮推高能源需求之际的最大赢家

要点：

• 标普全球清洁能源转型指数年内大幅走高，涨幅远超标普500指数，同时也跑赢了标普全球石油指数。后者曾被视作特朗普能源政策的最大受益标的。

• 这样的优异表现，是2025年初几乎无人能预料到的。彼时，投资者纷纷抛售太阳能、风能企业股票，担忧特朗普政府会放弃环保政策，转而大力推动化石燃料生产。

• 驱动绿色能源股走强的动力并非仅有人工智能数据中心的能源需求。利率下行也改善了高负债绿色能源企业的发展前景。

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编辑：张立东发布时间：2025.12.15 18:00

市场原本预计，在美国总统特朗普(U.S. President Donald)推行石油巨头友好型能源政策的背景下，2025年将是绿色能源股的黯淡之年。然而恰恰相反，随着人工智能(AI)技术的兴起催生各类能源的海量需求，该板块迎来了蓬勃发展。

标普全球清洁能源转型指数年内大幅走高，涨幅远超标普500指数，同时也跑赢了标普全球石油指数。后者曾被视作特朗普“开采吧，宝贝，大力开采”能源政策的最大受益标的。

这样的优异表现，是2025年初几乎无人能预料到的。彼时，投资者纷纷抛售太阳能、风能企业股票，担忧特朗普政府会放弃环保政策，转而大力推动化石燃料生产。

尽管美国(US)确实采取了调整能源政策的举措——包括试图叫停风电场项目，以及退出一项全球性的温室气体减排协议——但德国(GER)、中国(CN)等其他国家却为清洁能源行业提供了强力支撑，承诺投入数十亿美元资金，用于能源转型相关的电网及基础设施建设。

此外，驱动绿色能源股走强的动力并非仅有人工智能数据中心的能源需求。利率下行也改善了高负债绿色能源企业的发展前景。目前该板块估值仍低于市场平均水平，同时欧洲、亚洲多国乃至美国部分州，都在积极推进向清洁能源转型的进程。

绿色股票领先于科技股和大型石油股 _By Bloomberg

贝莱德集团(BlackRock)全球主题及行业投资主管埃维·汉布罗表示，在经历了数年的发展停滞之后，投资者对清洁能源板块的兴趣正在回升。

“可持续能源行业此前备受冷落，毕竟所有人的目光都聚焦在引领人工智能浪潮的七巨头(Ma-gnificent 7)身上。”汉布罗在提及这批美国科技领军企业时说道，“但在我看来，这个领域蕴藏着巨大的潜在价值。我们看到客户的投资意愿正在显著提升，清洁能源将是我们2026年的重点布局领域。”

今年以来，清洁能源类个股在全球各地区均表现亮眼。美国燃料电池制造商布鲁姆能源公司股价大幅上涨；全球领先的逆变器及储能设备生产商——中国阳光电源公司同样实现强劲反弹；欧洲的西门子能源公司股价更是翻倍。

这些涨幅远超美国科技龙头股的反弹幅度，其中就包括人工智能领域的领军企业英伟达(Nvidia)。与此同时，国际油价持续走低，部分原因在于特朗普施压美国生产商扩大开采，进而加剧了全球原油供应过剩。石油输出国组织(OPEC)目前预测，全球石油市场将从供不应求转为季度性供过于求。

“可再生能源正迎来强势回归的时刻。”智慧树投资(Wisdomtree Investments)宏观研究主管安妮卡·古普塔表示。

该行业的前景更为乐观，彭博新能源财经(Bloomberg NEF)预测，未来十年内，人工智能模型训练及相关服务的电力需求将增长三倍，数据中心将成为全球电力消费增速最快的主体之一。

贝莱德集团国际基本面股票投资主管海伦·朱厄尔表示，当前能源需求规模如此庞大，特朗普政府很可能不得不放弃对可再生能源的遏制政策。

“我坚信，特朗普会意识到新增能源供应的必要性，并且会采取兼容并包的方式，发展各类能源形式。”朱厄尔说，“我预计这一幕将在2026年发生，这将为已然表现不俗的清洁能源股再添一剂强心针。”

▌资金流向

市场乐观情绪正体现在不断增长的投资规模上。根据彭博新能源财经的报告，2025年上半年，可再生能源项目吸引的投资额达到3860亿美元的历史新高，较上年同期增长10%。尽管美国的投资额较2024年下半年下降36%，但欧盟(EU)的投资规模却激增60%以上，陆上风电和海上风电项目成为主要驱动力。

可再生能源吸引全球创纪录规模的投资 _By Bloomberg

同年11月，阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)宣布，将投资65亿美元参与开发由丹麦沃旭能源公司运营的英国(GBR)海上风电场项目。葡萄牙电力公司计划至2030年，在亚洲地区的可再生能源及电池储能项目上投资至多20亿美元。此外，微软(Microsoft)于去年签署了一项协议，约定布鲁克菲尔德可再生能源合作伙伴将自2026年起，为其在美国和欧洲的业务提供超过10.5吉瓦的清洁能源，这也被称为史上规模最大的企业清洁能源采购协议。

▌估值优势

诚然，市场对大型科技企业在人工智能领域投入过高的担忧日益加剧，这也为清洁能源板块的涨势蒙上了一层谨慎的阴影。标普全球清洁能源转型指数自11月创下两年多以来的高点后，已回落7.6%。