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摩根士丹利首席投资官威尔逊提出60/20/20投资组合策略，纳入黄金对冲通胀和股票

　　

 

编辑：王真  发布时间：2025.9.17 08:00

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席投资官迈克·威尔逊于周二表示，在美股相对美国(US)国债的潜在涨幅处于历史低位、且投资者要求更高长期债券收益率的当下，包含20%黄金配置的60/20/20投资组合策略是更具韧性的通胀对冲方案。

传统的60/40投资组合通常将60%的资金配置于股票，剩余40%配置于固定收益类资产，其核心逻辑在于两类资产的走势可相互抵消：经济乐观时股票走强，市场动荡时债券上涨。

然而，威尔逊更倾向于60%配置股票、20%配置固定收益类资产、20%配置黄金的组合比例。在债券市场中，这位华尔街知名“死空头”更偏好5年期的短期美国国债，而非10年期国债，以获取收益率曲线上的滚动收益。

“如今黄金而非国债，才是值得持有的抗脆弱性资产。优质股票和黄金是最佳的对冲工具，”威尔逊在路透社全球市场论坛上表示。

这种双重对冲策略的优势在于二者的反差性：尽管均能对冲通胀，但股票属于与经济增长挂钩的“风险偏好型”投资，而黄金则在经济下行期实际利率下降时，作为避险资产上涨。

自4月2日特朗普总统(U.S. President Donald)宣布“解放日”对等关税(Reciprocal Tariffs)以来，美股已从接近熊市的水平反弹，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数在9月 - - 历史上股市表现疲软的月份 - - 创下多个新高。

与此同时，受市场对美联储(Fed)本周降息的预期不断升温推动，现货黄金价格于周二突破每盎司3700美元，创下历史新高。

“事实将证明，4月的低点对许多股票而言是绝佳的买入时机。自那以后，一些此前跌幅最大的板块已出现显著反弹，”威尔逊称。

他补充道：“自‘解放日’以来，阿尔法收益正卷土重来。”阿尔法指投资组合相对于基准的超额收益，用于衡量投资策略跑赢市场的能力。

与此同时，基金经理们警告称，由于对美联储独立性的质疑开始影响长期债券收益率，美国国债的吸引力正有所下降。黄金频道 >>

主题：华尔街观察  | 新闻源：Reuters

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