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美国股市

英伟达赌上人工智能涨势：华尔街期待能证明狂热的业绩

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2026.5.21 02:19

今年大部分时间里，芯片股一直在推动市场走高。现在，英伟达(Nvidia)的业绩(Q1 Financial Report)有机会确认这轮涨势还有更多空间，或者为投资者的担忧之墙再添一块砖。

这家人工智能半导体(AI Chip)领导者将于周三收盘后公布财报。随着大型科技公司继续向企业输送大量现金以建设人工智能基础设施，华尔街(Wallstreet)期待芯片制造商们交出一系列强劲财报中的最新一份。因此，投资者将寻求有关未来增长前景的指引。

“英伟达的业绩或指引以及电话会议中的讨论，可以让投资者更加确信这轮人工智能的积累不仅会持续一个季度，不仅是2026年，而是会持续到2027年、2028年甚至更远，”持有英伟达股票的顾问资本管理公司(Advisors Capital Management)投资组合经理乔安妮·菲尼表示。“这将令人安心。”

然而，任何失望都可能印证投资者的担忧，即该板块已经过度扩张。费城证券交易所半导体指数今年已飙升60%，但由于通胀担忧打压了科技股，该指数在周五至周一期间暴跌了6.4%。英伟达股价在2026年上涨了18%，自3月底触及近期低点以来上涨了34%，但在过去三个交易日中下跌了6.4%。该股仍跑赢今年上涨14%的科技股重镇纳斯达克100指数。

所有人的目光都集中在英伟达的业绩上 _By Bloomberg

“不幸的是，英伟达已经创造了每个季度都能超出预期并上调指引的预期，如果他们没有做到，那将是令人失望的，”菲尼说。

尽管2026年的表现相对令人失望，英伟达仍是市场上最大的股票，贡献了标普500指数今年7.4%涨幅的近五分之一。其他四家芯片制造商——美光科技(Micron)、博通(Broadcom)、超微半导体(AMD)和英特尔(Intel)——位列2026年标普500指数涨幅最大的七大个股贡献者之列，这种领导力水平在这个周期性行业中实属罕见。

毫无疑问，投资者有充分的理由对一个人工智能资金泛滥的经济持乐观态度。四大支出大户——亚马逊(Amazon)、谷歌(Alphabet)、微软(Microsoft)和元平台(Meta)——计划今年投入高达7250亿美元的资本支出，2027年还将投入更多。

芯片是这笔支出的巨大组成部分，而英伟达在人工智能加速器市场保持着主导份额。增长如此之快，以至于该股开始显得便宜。根据彭博社(Bloomberg)汇编的数据，对英伟达截至1月份的2027财年净利润的共识预期在过去三个月上升了13%，而对营收的预期上升了12%。由于这些更高的预期，该股目前的交易价格不到预期盈利的24倍，远低于其约36倍的十年平均水平。

“估值相对于基本的增长故事而言是次要的，增长故事仍然是主要驱动力，但估值并没有处于令人不安的水平，”纽伯格伯曼集团(Neuberger Berman Group)多元资产联合首席投资官杰弗里·布拉泽克表示，该公司管理着5670亿美元的资产。英伟达的估值“让我们放心，相对于其盈利或现金流，我们并不处于泡沫之中”。

这个财报季见证了一系列芯片制造商的爆炸性报告，英特尔、超微半导体、德州仪器公司、恩智浦半导体公司和慧荣科技公司在公布业绩后均录得两位数涨幅。根据彭博社汇编的数据，迄今为止，本财报季有93%的芯片制造商超出了盈利预期，意外上行幅度接近25%，而上一季度意外上行幅度为6.6%。

但是，无论英伟达报告什么，其股价可能很难出现类似的反弹。首先，该公司比那些公司大得多，这意味着需要更多的热情才能真正推动股价上涨。其次，它面临着来自超微半导体等竞争对手日益激烈的竞争，而主要客户谷歌和亚马逊正在用自己的芯片获得发展动力。

这有助于解释为什么英伟达不再是市场上表现最好的股票。这一桂冠现在属于提供内存和存储芯片的公司，如闪迪(SanDisk)、希捷和美光科技。

“如果你能相信的话，这里的背景比外面其他一些更性感、更令人兴奋的故事要少一些性感或兴奋的成分，”环球投资公司(Globalt Investments)高级投资组合经理托马斯·马丁说。“然而，它是一家巨大的公司。”

尽管英伟达的增长前景依然强劲，但预计未来几年将放缓，这可能进一步抑制该股的势头。预计该公司在2027财年的营收增长约为72%，2028年为34%，并且此后增速将继续放缓。

“叙事更多是关于增长的持续时间，而不是关于季度业绩，”持有英伟达股票的Allspring Global Investments投资组合经理内维尔·贾维里说。贾维里补充说，他将密切关注有关Blackwell芯片销售及其新Rubin系列未来需求的任何细节。

当然，即使是一份强劲的财报也不能保证英伟达股价会反弹。尽管业绩强劲，但在该公司过去三份财报公布后的第二天，该股都出现了下跌。期权市场预计财报公布后股价将朝任一方向波动5.5%。根据分析师的平均目标价，华尔街认为该股在未来12个月内将上涨26%。

“如果英伟达能够提供证据，证明其最新芯片获得了非常好的市场接受度，并且由于持续时间更长，它们可以瞄准的市场比人们想象的要大，这将大大有助于投资者对它们广泛参与推动人工智能发展的企业感到安心，”顾问资本公司的菲尼说。美国股市 >>

主题：英伟达一季报预览  | 新闻源：Bloomberg

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