资讯流  宏观  直播  策略  日历  |  原油  黄金  美指  外汇  股指  商品  |  教育  知否  |  经纪商  全能投资账户  期货开户

美国股市

微软成为2026年标普500指数的最大拖累，市场对其AI押注的疑虑加剧

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2026.5.22 03:29

标普500指数在2026年表现参差不齐，该指数正寻求连续第四年实现两位数的百分比涨幅——这是自1990年代以来从未有过的——同时还在应对伊朗战争(2026 Iran War)风险和不断上升的通胀。

但一个知名公司是市场停滞不前的罪魁祸首：微软公司(Microsoft)。根据彭博社(Bloomberg)汇编的数据，这家软件巨头今年已下跌13%，显然是该指数8.6%涨幅的最大拖累。虽然元平台(Meta)和特斯拉(Tesla)——2026年跌幅均超过7%——紧随其后，但它们的下跌只是微软影响的一小部分。

该股表现不佳的原因包括：微软云计算部门业绩令人失望，市场对其在人工智能(AI)领域的地位感到担忧，以及对其AI支出规模的谨慎态度。此外，在AI主导的世界里，投资者对软件增长潜力的普遍不安也影响了该股。

库尔夫投资管理公司（持有微软股票）首席执行官霍华德·陈表示：“微软有很多问题需要解决，关于其能否成功转型为一家更专注于AI的公司，也有很多悬而未决的问题。它的消亡被多次夸大，在情绪如此消极的情况下，我们认为上涨潜力大于下跌风险。但在得到答案之前，我不认为前路会平坦。”

微软市盈率跌至多年低点 _By Bloomberg

与此同时，云计算领域的另外两大巨头——谷歌(Alphabet)和亚马逊(Amazon)——在2026年均录得两位数的百分比涨幅。纳斯达克100指数在2026年上涨16%之际，微软正走向连续第三年表现逊于这个由科技股主导的基准指数。如果截至12月底，两者之间29个百分点的差距保持不变，那将创下自2003年以来的最差表现。

微软于4月底发布的财报(Q1 Financial Report)显示，其Azure云计算业务增长令人失望，尤其是与谷歌和亚马逊相比。当时彭博情报(Bloomberg Intelligence)分析师阿努拉格·拉纳在一份研究报告中写道，这“表明其竞争对手看到了更高的AI采用率”。

此外，该公司预计截至12月底的资本支出为1900亿美元，这一数字高于华尔街的预期。

在AI可能带来颠覆性影响之际，支出和云相关的问题出现，引发了所有软件公司的日益担忧。投资者担心，传统产品可能被Anthropic和OpenAI等公司的服务所取代，消费者可能使用AI来“生成代码”或编写自己的程序。

库尔夫投资管理公司的陈表示：“我不认为AI会完全取代Word或Excel，但这些工具是销售Azure计算服务的重要渠道。它必须同时改善其业务的多个领域。这其中涉及的障碍和挑战更大。”

话虽如此，华尔街仍然相信微软最终将通过成功的战略主导AI。预计该公司在截至6月的2026财年将实现17%的收入增长，而2025财年为15%。虽然预计2027财年这一数字会略有下降，但预计随后两年将再次加速。

微软正走向自2003年以来相对于纳斯达克100指数的最大跌幅 _By Bloomberg

净利润的前景则更具不确定性，预计2026财年增长26%，然后在2027财年放缓至12%，之后再次回升。在过去12个月里，分析师们一直相当激进地上调对微软未来收益和收入的预测。

亿万富翁投资者阿克曼(Bill Ackman)上周透露，他的公司潘兴广场已购买微软21亿美元的股份，同时减持了谷歌的股份。他称赞了微软365的企业产品，并表示对增长的担忧是没有根据的。

毫无疑问，吸引力之一是微软估值的下降。该股目前预期市盈率为22倍，而2024年7月为35倍，并且低于其约27倍的十年平均水平。3月底，该市盈率跌破20倍，为2016年以来的最低水平。

持续增长和更低估值的结合解释了为什么微软仍然是华尔街最受欢迎的股票之一。在彭博社追踪该公司的71位分析师中，有67位建议买入其股票。此外，平均目标价预计该股未来12个月将上涨33%，在“七巨头”中是仅次于元宇宙平台的第二强回报率。

普拉姆平衡基金的投资经理汤姆·普拉姆是认为今年下跌过度的专业人士之一。微软是该基金的主要持股之一。

普拉姆表示：“业绩一直不稳定，可能还需要几个季度才能看到更强劲的内生性增长，但我认为挑战被夸大了。人们表现得好像害怕持有这只股票，但你现在正以市场市盈率获得高于市场的增长。如果现在投资，我相信两年内会获利。”美国股市 >>

主题：微软行情走势分析  | 新闻源：Bloomberg

---END---

投资道指/标普/纳指/德指DAX/恒指/A50期货，专业投资者选择香港环球期货通道