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美国股市

英伟达的悖论：股价承压，但摩根大通、美国银行和摩根士丹利上调目标价

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2026.5.22 23:16

英伟达(Nvidia)的一季报(Q1 Financial Report)再次超出预期，并且提高了股息(Stock Divide-nd)，扩大了股票回购(Stock Repurchase)。即便如此，该股在财报公布后仍下跌1.75%，自上周五以来累计下跌2.55%。不过，一些机构上调了对该股的价格预测。

市场的反应再次反映了全球最有价值公司在人工智能狂飙突进(AI FeverI)后面临的苛刻要求。该公司报告四月份季度收入为816亿美元，并预计当前季度销售额为910亿美元，均高于华尔街预期。

然而，股价表现的反差体现在摩根大通(JPMorgan)、美国银行(Bank of America)和摩根士丹利(Morgan Stanley)的修正中，这些机构维持了积极评级，并在财报后上调了估值。财报强化了英伟达在人工智能基础设施、数据中心和先进网络领域的主导地位。

市场一致预期仍然普遍看好。近95%对该股的建议为买入，彭博社(Bloomberg)汇总的市场平均目标价显示，即使在去年强劲上涨之后，仍有近33%的上涨潜力。

▌尽管市场存疑，华尔街仍预计股价将进一步上涨

摩根大通将其目标价从265美元上调至280美元，并维持超配评级，认为该季度业绩稳居市场和投资者预期之上。

该银行特别强调了人工智能网络业务的增长。根据报告，该部门本季度实现创纪录的148亿美元收入，环比增长35%，同比几乎翻倍。

摩根大通指出，客户越来越多地将英伟达的网络内容整合到先进的人工智能计算集群中，而其作为基础设施业务一部分销售的InfiniBand技术同比增长了近四倍。

这一表现很重要，因为它表明英伟达不再仅仅依赖GPU。网络和CPU业务的增长扩大了公司在人工智能基础设施领域的变现能力，并增强了其生态系统，以应对超大规模客户开发的定制化芯片的竞争。

摩根大通还表示，布莱克威尔和鲁宾超过1万亿美元的收入框架支撑了到2027年的强劲可见性，这甚至还未计入与Vera CPU或人工智能生态系统中新机会相关的收入。

美国银行也将其目标价从320美元上调至350美元，并重申英伟达仍是其在科技板块的重点押注之一。

该银行表示，英伟达保持着在有史以来最大、增长最快的科技市场中独一无二的全栈地位，同时预测到2030年人工智能的总可寻址市场可能超过3万亿美元。

该机构聚焦于两个继续支撑华尔街乐观情绪的变量：盈利能力和需求。英伟达保持接近75%的毛利率和约48%的自由现金流，同时采购承诺从此前报告的950亿美元增长至1450亿美元。

美国银行还强调了英伟达在人工智能CPU方面的进展，并认为该公司已成为一个与代理人工智能相关的、潜在规模达2000亿美元的市场中的领导者。

▌市场仍担忧极端预期

股价下跌表明，英伟达的问题不再是增长，而是增长是否足以证明越来越高的预期是合理的。

美国银行承认，英伟达巨大的现有头寸仍然是该股的阻力。该公司已占标普500指数的约8.3%，约78%的主动管理型基金经理持有该股，这种集中度限制了新的边际买家的进入。

市场也在密切关注大型科技公司开发的专用集成电路的进展。尽管美国银行认为英伟达很可能在人工智能加速器领域保持超过70%的份额，但超大规模客户开发自己的芯片仍然是看涨论调面临的主要结构性风险之一。

摩根士丹利将其目标价从285美元小幅上调至288美元，承认了部分担忧，但维持了积极观点。该银行表示，尽管存在市场份额和专用集成电路竞争的担忧，但计算需求依然强劲。

该机构还认为，Vera Rubin应该能证明"英伟达的硬件在人工智能工厂经济性方面处于领先地位"，同时将该公司称为"半导体领域的最佳选择"。

股市的反应为未来几个季度留下了一个关键变量：英伟达能否继续超越那些已经为2026年和2027年人工智能、数据中心和先进计算的加速扩张定价的预期。美国股市 >>

主题：英伟达股价前景预测  | 新闻源：Bloomberg

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