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美国股市

美光与SK海力士同时进入万亿美元俱乐部

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2026.5.27 23:12

人工智能(AI)内存的涨势正在改变全球股市格局。SK海力士在过去12个月飙升超过1000%后，市值突破了1万亿美元大关，而美光科技(Micron)本周也因数据中心和AI服务器对芯片的需求而跨过了这一门槛。

这一走势巩固了高带宽内存(HBM)制造商作为人工智能热潮大赢家之一的地位。英伟达(Nv-idia)目前以超过5万亿美元的估值领跑全球企业排名，紧随其后的是谷(Alphabet)、苹果(App-le)和微软(Microsoft)。

美光和SK海力士加入万亿美元俱乐部，也改变了市场对内存业务的传统看法。多年来，内存一直被认为是半导体行业中周期性和波动性最大的领域之一。

如今，市场开始重视更长期的供应合同、结构性更稳定的需求以及有限的产能提升能力。

根据彭博社(Bloomberg)的数据，2025年第四季度，SK海力士按收入计算占全球HBM市场的57%，而三星电子为22%，美光为21%。

▌AI改变内存业务逻辑

对投资者而言，最显著的变化在于商业模式的转型。瑞银在SK海力士业绩发布后指出，行业仍未“对AI内存的‘新常态’进行估值”，而长期合同开始减少该行业历史上的波动性。

该银行表示，SK海力士已与大型科技基础设施客户完成了修订后的协议，并估计部分DRAM和NAND闪存产量将被锁定多年。这改变了传统的业务逻辑——过去制造商依赖于供需过剩和短缺的剧烈周期。

瑞银(UBS Group)还预计，2027年DRAM需求将同比增长35%，并预测SK海力士的营业利润在2028年之前不会见顶。

彭博情报分析师塞西莉亚·陈表示，SK海力士正受益于“AI需求驱动的HBM超级周期”，而传统内存供应紧张继续支撑DRAM和NAND闪存的价格。

这位分析师补充说，市场共识现在预计该公司的“EBITDA在2026年将增长两倍多，超过1000亿美元”，得益于已超过70%的利润率。

美光也开始获得这种重新估值。其股价周二上涨19.3%，此前瑞银将其目标价从535美元上调至1625美元。该银行分析师蒂莫西·阿库里表示，“市场将开始为该股分配一个更‘正常’的倍数，美光将继续重估。”

▌人工智能的新股市地图

内存公司的上涨进一步加剧了市场价值向AI基础设施相关企业的集中。英伟达以5.07万亿美元领跑全球榜单，其次是Alphabet（4.69万亿美元）、苹果（4.59万亿美元）和微软（3.08万亿美元）。

英伟达：5.07万亿美元

Alphabet（谷歌）：4.69万亿美元

苹果：4.59万亿美元

微软：3.08万亿美元

亚马逊：2.90万亿美元

台积电：2.16万亿美元

博通：1.98万亿美元

沙特阿美：1.79万亿美元

特斯拉：1.66万亿美元

Meta Platforms：1.55万亿美元

三星电子：1.34万亿美元

SK海力士：1.06万亿美元

伯克希尔·哈撒韦（B类股）：1.04万亿美元

美光科技：1.017万亿美元

礼来：9713.6亿美元

对于XTB研究主管伊格纳西奥·米耶雷斯来说，这一排名的构成反映了全球股市领导力如何集中在与技术和数字基础设施相关的公司上。英伟达、博通(Broadcom)和台积电(TSMC)直接受益于人工智能芯片的热潮，而微软、亚马逊(Amazon)和谷歌主导了用于训练模型的大部分云能力。

在他看来，美光或SK海力士加入万亿美元俱乐部表明，市场不仅青睐先进处理器制造商，也开始重视扩展数据中心和日益计算密集的AI应用所需的内存公司。

尽管如此，部分市场仍关注风险。瑞银警告称，HBM需求放缓可能导致美光出现显著回调，同时市场仍在调整对人工智能内存这一新周期能持续多久的预期。美国股市 >>

主题：赛富时财报预览  | 新闻源：Bloomberg

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