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比特币频道加密货币暴跌冲击风投基金：此前已募资190亿美元 |
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 编辑：王真 发布时间：2026.2.10 10:12 加密货币风险投资正面临。数字资产价格暴跌、市场掀起整合潮，暴露出这个行业的脆弱性：它曾靠投机一路狂飙，却始终难以建立可持续、能产生收入的商业模式。 散户投资者持续远离数字艺术品与迷因币，代币价格崩盘——这是去年市场暴跌后，日内交易者踩踏出逃与爆仓的结果。如今，加密风投机构正被迫转向更传统的初创公司打法：产品市场契合、变现和长期用户留存。 市场整体走弱令压力持续加剧。比特币上周再度大跌，较10月历史高点回撤近，之后有所反弹；山寨币表现更糟：一项追踪中小币种的指标同比跌幅最高达。尽管白宫对加密态度友好、监管环境相对宽松，但曾支撑代币风投逻辑的。 原生加密基金正转向市场中表现最好的领域，包括稳定币基础设施与链上预测市场，部分机构也在扩张至金融科技、人工智能等相邻赛道。但随着传统企业不断入局，仅靠“加密原生”经验已不再足够。
加密风投迎来生存大考：2025年以来，风投交易数量持续下滑 _By Bloomberg 加密私募股权公司Inversion创始人兼CEO圣地亚哥·罗埃尔·桑托斯表示：“市场正在向真正能跑通的模式集中。Web3作为一个大类，目前基本不具备投资价值。人们已经对NFT、链游、自行搭建的DeFi平台失去兴趣。即便手握可用资金的加密原生风投，也在大举转向金融科技、稳定币相关应用与预测市场。其他一切都很难再吸引注意力。” Mechanism Capital、Tangent等原生加密基金已开始将重心转向，包括投资机器人初创公司Apptronik、Figure等，标志着行业重心已大幅偏离加密核心。头部投资机构Multicoin Capi-tal上周也宣布，其联合创始人凯尔·萨马尼将退居二线，专注人工智能(AI)、长寿科技、机器人等领域。 尽管2025年募资表现尚可——Blockworks数据显示，风投机构全年向加密初创公司投入，但这一数字仍低于2021、2022年的投机高峰。该数据还未计入数字资产金库类投资，这类尝试已宣告失败，消耗了行业大量资金与士气。2025年风投资金中，近三分之一集中在（包括币安、Polymarket），凸显资金高度集中。 去年夏末，撤退趋势进一步加速。基金纷纷削减对NFT、Web3社交平台、区块链游戏等高风险押注——这些曾是上一轮周期的核心叙事。Galaxy Digital在四季度加密与区块链风投报告中指出，市场持续远离上一轮周期题材。 并购(M&A)数量在10月达到22笔高点。进入2026年，整合信号愈发明显：社交平台Farcaster计划向投资者返还资金，Gemini宣布关闭NFT市场NiftyGateway，另一NFT平台Rodeo也将逐步关停。
加密企业投资额仍低于2022年峰值 _By Bloomberg Portal Ventures合伙人卡特里娜·王表示，如今市场开始重视收入、留存、付费意愿等指标，这些在上一轮周期中通常被放在次要位置，当时靠叙事热度、代币流动性与市场份额就能算作增长。这迫使不少加密原生风投扩张到金融科技或人工智能领域。 “这对部分机构可行，但也抛出一个直白问题：在核心赛道之外，它们的核心竞争力何在？我们已看到‘观光型资本’在行业里折戟，盲目扩张却无核心优势的企业也会重蹈覆辙。” 与此同时，少数仍在吸引资金的加密领域（如预测市场、稳定币），正被传统金融科技与综合型投资机构涌入，挤压原生加密基金的空间。这一变化正在侵蚀它们曾经的核心价值：早期参与代币项目、精通市场机制（从激励设计到协议治理），这些曾是它们相对传统投资者的优势。但随着数字资产越来越深度融入华尔街，这一优势已不再稳固。 Dragonfly风投合伙人汤姆·施密特认为：“未来会有更多基金悄悄关闭或收缩，我对此毫不意外。它们还要在Web2.5领域的热门项目上，面对传统风投更激烈的竞争。” ▌游戏规则已变 对大量加密初创公司而言，融资环境已彻底改变。没有清晰产品、没有盈利路径的项目正难以获得资金。仅靠动人故事就能融到数百万美元的日子已经结束。由于代币发行不再是可靠融资工具，许多团队面临不确定的未来。 罗埃尔·桑托斯说：“这就是资本配置的残酷现实。这不代表被冷落的赛道行不通，只是它们暂时失去了资金支持，因为资本总是潮涌而来，又从极度乐观转向极度悲观。” 尽管如此，部分风投投资者仍指出Hyperliquid、Pump.fun等成功案例——它们将高交易量投机与强劲用户增长结合。这些案例提醒市场：加密领域依然可以实现产品市场匹配与可持续收入，尤其是在投机本身就是产品的细分领域。 与此前周期中创始人和投资者仍在摸索模式不同，如今市场对没有清晰变现路径的项目容忍度大幅降低。 施密特表示：“在风投资金成本更高、更难获取的市场里，实现盈利、‘靠自己活下去’是巨大优势。对于希望寻求风投的项目，收入能力与付费意愿验证，就是风投眼中产品市场匹配的决定性指标。”比特币频道 >>
主题：加密货币风投基金观察 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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