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美国股市英特尔股价暴跌17%：华尔街研判当下是否为买入时机 |
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 编辑：张立东 发布时间：2026.1.25 20:39 英特尔股价创下2024年6月以来的最大单日跌幅。尽管该公司公布的四季度财报(Q4 Financial Report)数据超出市场预期，但同时发布的2026年初业绩指引却不及预期，引发市场抛售。 此次股价大跌的核心导火索，是公司首席执行官陈立武发布的业绩指引。他预计，一季度公司营收区间为117亿至127亿美元，低于市场此前的预测值。在分析师电话会议上，陈立武坦言，公司目前正面临产能受限及制造良率不达标的问题。利润率承压、产品供应紧张以及运营执行不到位等多重因素，严重挫伤了市场信心。 “我们正处在一场持久战中。”陈立武表示，“公司的生产良率和制造表现，均未达到我设定的标准，我们必须对此加以改进。”与此同时，首席财务官戴夫·津斯纳透露，面向服务器市场的芯片产品，要到一季度末才能实现更大规模的供应。他直言，“当前的利润率水平完全无法令人接受”。最终，英特尔股价收跌17%，报45.08美元。 ▌高预期背景下的疲软指引 市场之所以对英特尔财报作出负面反应，与此前该股的高估值环境密切相关。2025年，英特尔股价一路高歌猛进，全年涨幅高达84%；进入2026年，截至财报发布前一个交易日，股价累计涨幅已超30%。 此前，围绕英特尔的市场叙事普遍偏向乐观，核心逻辑在于公司内部重组、代工业务的增长潜力，以及在人工智能服务器领域的战略布局。这里所说的代工业务，指的是专门为其他企业生产芯片的工厂模式。 盛宝市场(Saxo Markets)分析师埃马诺埃莱·桑托斯指出：“英特尔四季度的业绩表现基本符合预期，营收和息税折旧摊销前利润甚至超出市场预估。但股价之所以下跌，实则是科技行业的一个共性规律：在高估值的市场环境下，投资者往往更看重未来的业绩指引，而非当季的财报数据。”她同时警告称，“芯片供应问题仍未得到解决，这一状况将持续制约公司的营收增长和利润率改善。” 德意志银行(Deutsche Bank)分析师罗斯·西摩认为：“英特尔2025年四季度业绩表现稳健，但2026年一季度的业绩指引令人失望。公司明确指出，供应受限是制约其满足市场需求的主要因素，尤其是数据中心服务器中央处理器的需求。”这位分析师补充道，“英特尔在提升制造能力和优化产品结构的道路上方向正确，但这些举措要转化为实实在在的财务收益，仍需要数年时间。” 花旗银行(CitiGroup)分析师阿蒂夫·马利克也持相似观点。他表示：“2026年一季度将是英特尔毛利率的谷底，预计公司下半年的销售额将超过季节性平均水平。”但他同时强调，“公司毛利率仍将面临压力”。花旗维持对英特尔股票的“中性”评级，下调了盈利预期，并将目标股价定为48美元，这一价格对应2027年预期市盈率(P/E)的37倍。 彭博情报(Bloomberg Intelligence)指出，当前市场的关注点正转向英特尔的第三方代工业务进展。分析师昆詹·索巴尼与奥斯卡·埃尔南德斯·特哈达称：“投资者的注意力或将转移至下半年毛利率的回升节点。”他们还指出，“供应受限的问题正持续压制公司利润水平。” ▌当下是否该买入英特尔股票？ 彭博社汇总的分析师观点显示，市场对英特尔的态度整体趋于谨慎。仅有17.3%的分析师建议“买入”，69.2%建议“持有”，另有13.5%建议“卖出”。12个月目标价均值为45.33美元，意味着该股在未来一年的潜在回报率仅为0.5%。值得注意的是，过去12个月英特尔股价的累计涨幅已高达109%。 马利克分析称：“我们认为，今年三季度的投资者日活动，将成为拉动英特尔股价的重要催化剂。”德意志银行则将英特尔目标股价定为45美元，并重申“持有”评级。西摩解释道：“当前英特尔的股价，对应我们长期调整后盈利预期的市盈率已超20倍。要支撑这一估值，公司的代工业务必须实现重大突破。” 尽管短期疑虑重重，但多家机构均指出，服务器市场的需求依然强劲。若英特尔能够打通产能瓶颈，这一需求有望为公司全年业绩提供支撑。马利克表示：“随着产能从面向消费端的CPU向服务器CPU转移，英特尔预计2026年二季度至四季度的销售额将高于季节性平均水平。” 分析师们认为，抛开战略业务板块的增长动力不谈，英特尔能否在竞争激烈的市场环境中站稳脚跟，尚存诸多疑问。目前，公司不仅要承担新平台研发的成本，还要应对产能受限的挑战，同时还要直面超威半导体(AMD)、台积电等竞争对手的步步紧逼。尽管四季度数据中心业务和代工业务的表现超出预期，但消费级CPU业务却出现了萎缩。 马利克指出：“个人电脑CPU市场将出现同比下滑，而服务器CPU市场的同比增幅有望达到两位数。”他同时透露，“受供应能力限制，英特尔预计2026年全年服务器芯片的出货量将无法满足市场需求。” 彭博情报强调，“英特尔的复苏进程，将取决于产品性能表现、内存价格波动的影响，以及‘美洲豹湖’处理器架构规模化量产带来的性能提升。”“美洲豹湖”是英特尔下一代处理器架构的核心代号。公司预计，下半年其先进制程工艺的良率将有所改善，同时正持续为其14A纳米半导体制造工艺招揽外部客户。 英特尔的下一发展阶段，将取决于公司能否兑现其制定的各项执行目标。正如首席执行官陈立武所言：“坦诚地讲，我们目前唯一需要改进的，就是执行能力。”美国股市 >>
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