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美国股市谷歌股价大跌超5%而华尔街认为并非抛售时机 |
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 编辑：张立东 发布时间：2026.2.6 00:08 谷歌(Alphabet)发布四季度财报(Q4 Financial Report)后股价走低，市场对人工智能(AI)相关科技股出现集中获利了结。尽管公司营收达1138亿美元，同比增长18%，超出市场一致预期，股价仍遭遇回调。 截至发稿，谷歌股价大跌超5%至315.96美元，这一跌幅也反映出纳斯达克100指数的整体颓势——该指数正迎来4月以来最糟糕的三日连跌，主因是市场对支撑本轮股市大涨的巨额AI投资未来盈利能力产生质疑。谷歌公布全新财务规划后，成为市场担忧的焦点。 公司抛出2026年1750亿至1850亿美元的史无前例资本开支计划，规模超过此前三年资本支出总和，震惊市场。 首席执行官桑达尔·皮查伊为该决策辩护，称这笔支出是支撑增长的战略布局：“我们看到，在人工智能与基础设施上的投资正推动公司各业务板块的营收与增长。”在此背景下，华尔街仍对该股抱有信心，分析师一致预期的平均目标价隐含17%的上涨空间。 ▌财报表现稳健，垂直整合优势凸显 华尔街认为谷歌运营核心指标表现稳健，尽管前瞻资本开支压制了自由现金流预期。 摩根大通(JPMorgan)由道格·安穆思领衔的团队强调，“资本开支同比翻倍，是公司基于自身优势地位的举措”；该行给予395美元目标价，并指出Gemini月活用户已达7.5亿，用户参与度显著提升。 花旗集团(CitiGroup)分析师罗纳德·何塞伊表示，公司搜索业务营收增长17%、云业务增长48%，大幅超出预期。“我们认为消费者正越来越多地采用谷歌的人工智能工具。”他将目标价上调至390美元，并强调市场出现明确的人工智能需求信号，公司理应加大产品投入、缓解产能瓶颈。 彭博情报(Bloomberg Intelligence)的曼迪普·辛格与罗伯特·比加指出，谷歌在AI推理算力部署上正抢占竞争对手份额，“公司的垂直整合布局，相较其他大模型具备成本效率优势”；同时认为1750亿-1850亿美元的资本开支对云业务板块构成利好。 Pivotal研究集团将目标价上调至420美元，为华尔街最高目标价之一，其观点认为：“谷歌正合理发挥自身强大的垂直整合优势，依托自研TPU/Axion芯片架构抢占市场份额，推动Gemini成为覆盖超50亿设备的主流人工智能平台。” 该分析团队补充称，谷歌正凭借全技术栈自研的掌控力，加速提升云计算业务的市占率与盈利能力。 与此类似，招商国际上调2026、2027年营收预期后，将谷歌目标价上调至396美元。分析师一致认为，公司持续发挥人工智能垂直整合解决方案的优势，将在人工智能时代保持领先地位。 ▌现在是布局谷歌的时机吗？ 彭博汇编数据显示，88.6%的分析师建议买入谷歌股票，无一人建议卖出。12个月平均目标价为370.07美元，较当前价格有17%的上涨潜力。过去12个月，该股累计涨幅达66%。 分析师普遍看好的逻辑在于：Gemini模型推动搜索与云业务使用量提升，企业级人工智能产品客户群呈指数级增长。花旗的何塞伊认为，“该股相较大盘及自身历史估值区间，理应享有估值溢价”。 摩根大通维持超配评级，预计2027年每股收益13.60美元，并给予29倍目标市盈率。该行团队认为，投资者的讨论焦点将转向2027年每股收益超14美元、对应25-30倍市盈率的估值水平。 这一估值定价意味着，市场多数资金已计价谷歌持续的高增长路径，目前的分歧在于当前投资规模能否支撑该估值水平。 彭博智能的辛格与比加还强调，谷歌与苹果iOS端Siri集成Gemini的合作，或将成为人工智能产品普及与变现的又一催化剂。 ▌市场对AI投资回报的质疑 周四的股价大跌，反映出市场对创纪录的AI基建投资能否在合理期限内兑现预期回报的即时担忧。在AI科技股全线回调的背景下，分析师也承认大额开支伴随的风险。 Pivotal研究指出，“2026年1800亿美元资本开支指引体现出极强的信心，但也提升了产能过剩风险”；同时警告，全球能源约束与网络互联延迟，将成为谷歌扩张的“物理上限”。 花旗测算，资本开支将导致2026年自由现金流大跌超70%，但仍认为公司凭借充裕的流动性头寸与强劲需求，有能力承担这笔财务投入。何塞伊表示，尽管市场对投资与回报存在担忧，但AI需求信号明确，谷歌理应加大投入。 摩根大通预计今年自由现金流下滑61%，但同时强调谷歌当前净现金头寸达800亿美元。 监管层面同样存在风险。Pivotal警告，美国司法部2026年2月提起的上诉，要求谷歌剥离Chrome浏览器或全面禁止默认搜索付费协议，仍是重大威胁。 谷歌正处在微妙的平衡之中：既要保持人工智能技术领先，又要向市场证明巨额投资能转化为可持续的财务回报。目前分析师仍支持其战略布局，但投资者短期内需要更多落地成果验证。美国股市 >>
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