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美国股市

人工智能走出聊天界面：美银预计机器人投资时代到来

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2026.2.10 01:03

人工智能(AI)正经历结构性转型。如果说第一波浪潮由生成式模型与对话式助手主导，那么下一阶段将是一场物理层面（实体化）的革命性变革。

美银环球研究(BofA Global Research)最新报告指出，从数字算法转向在现实世界运行的系统（如人形机器人、自动驾驶车辆、无人机），标志着人工智能商业化的。

多模态基础模型的突破、硬件成本下降、劳动力市场结构性紧张，正加速这一演进。报告显示，2025年；相比之下，据Pitch Book数据，全球生成式AI初创企业投资在2025年降至250亿美元。这一数据反映出投资重心转变：从模型研发转向。

“第一波AI是生成式AI：内容创作与聊天机器人。下一波是：在现实世界交互、操作与执行任务的系统。这种从数字智能到嵌入式系统的转变，由AI技术进步、硬件成本下降与结构性劳动力短缺共同推动。”美银分析师表示。

▌人形机器人：从原型走向工业量产

报告将人形机器人视为这一转型最直观的体现。目前超50家企业在开发人形机器人平台，预计出货量将从2025年的2万台增至2035年的1000万台，届时市场规模有望。

当前研发主要集中在工业应用。2025年，超80%的装机量来自中国(CN)，Agibot、宇树科技合计市占率超70%。同时，特斯拉(Tesla)、FigureAI、优必选等美国(US)企业也在扩产。特斯拉已宣布停产ModelS/X，将产线转为专用生产Optimus人形机器人。

“AI能力提升、硬件成本下降、结构性用工短缺，正推动人形机器人普及。”美银分析师总结。这一整合主要发生在汽车、航空航天领域。2025年，Figure机器人参与宝马3万辆汽车制造；2026年，空客采购6台优必选机器人投入总装线。

投资方面，相关投资从2018年的7亿美元增至2025年的43亿美元。但要实现商业化规模，仍需在能效、灵巧度、可靠性与监管标准上取得突破。成本最高的部件仍是执行器，占材料成本超50%。

尽管多家企业发布家用机器人，但报告指出，这类应用仍面临安全、移动性、精细操作等挑战。报告未给出明确投资建议，但强调资本正持续流入该领域。

▌自动驾驶：从乘用车到无人驾驶出租车模式

出行是实体AI首个大规模试验场。报告称，汽车正从机械产品转向软件定义的智能系统，这一转型由集中式计算架构、AI模型与先进传感器驱动。

美银数据显示，到2030年，中国85%的新车将搭载高级驾驶辅助系统，8%将具备完全自动驾驶能力。目前全球有158个自动驾驶出租车试点项目，9项实现24小时商业化运营。“Waymo 2025年周订单量增长两倍，预计2026年再翻两番。”分析师表示。

Waymo、Zoox、特斯拉领跑美国市场；中国则以百度阿波罗、文远知行、小马智行为代表。企业正探索混合商业模式：自有车队、软件授权、与Uber、Lyft等出行平台合作。报告估计，乘用车与商用车自动驾驶系统潜在市场规模超7600亿美元。

“AI定义的汽车已经到来。决定功能与差异化的是智能，而非单纯代码。”美银分析师指出。这一趋势也在重塑供应商，企业开始寻求车辆全生命周期的新收入来源，如软件升级、增值服务与物流运营。

客运之外，自动驾驶商用车开始规模化落地。超90个卡车与配送车试点项目推进，7个接近取消安全员。例如ServeRobotics在美国五城运营超1000台配送机器人，完成超10万次配送。

报告未给出直接投资建议，但将这些进展视为共享、可复用、可扩展的AI基础设施，对掌握核心组件的参与者构成结构性机遇。

▌自主无人机：实体AI的空中试验场

无人机是实体AI的高强度验证场景，需要实时规划、自主感知、低时延安全决策与能源约束下运行，使其成为商业与国防领域的战略载体。

全球已完成超300万次无人机配送，预计2026年起加速增长。Zipline、Wing、Manna等企业领跑包裹与餐饮配送。国防领域，部署成本与拦截成本的不对称性正重塑空中优势概念。2025年，Skydio获美国国防部4亿美元监控服务合同。

“无人机正迫使各国政府重新思考空域管控、基础设施保护与风险管理方式。”美银分析师表示。预计军民融合无人机市场将从690亿美元增至2035年的1500亿美元。

报告还提及反无人机系统成为重要投资方向，常见方案包括射频干扰、激光、拦截网、反制无人机等。2026年，美国成立专门机构加速采购探测与反制技术，重点保障世界杯等高风险活动。

美银分析称：“空中安全正从被动应对转向主动防控，空域纳入数字化、结构化管理。”公共安全与军事技术融合，正在构建覆盖空中活动的全新物理与数字基础设施层。

商业领域，自主技术进步推动超视距飞行在更灵活监管框架下落地。模拟器与虚拟训练环境的发展，大幅加速系统验证，减少昂贵且危险的实飞测试。

--- AI Investment Advisor Tomyris ---

问：美银环球研究认为AI下一阶段投资机会是人形机器人、自动驾驶和自主无人机；这个观点可取吗？可构成哪三大股票池？

托米丽司（AI投顾-华尔街顶流模型）答：

——美银把“人形机器人+自动驾驶+自主无人机”视为AI下一阶段的核心赛道，方向非常可取：它们分别对应“AI进入工厂/家庭”“AI进入马路”“AI进入空域”的三大物理入口，且每条线都已出现清晰的商业化时间表与供应链脉络。

一、为什么这三个方向值得押注？

1. 人形机器人

• 高盛测算，到2035年人形机器人全球市场可达60–1540亿美元区间，甚至在“蓝海”情景下接近1540亿美元。

• 人形结构便于复用现有工业与家居环境，可同时切入制造、物流、养老等多元场景。

2. 自动驾驶

• Pony.ai与丰田合作的Gen-7bZ4XRobotaxi已量产，目标2026年落地3,000辆。

• Robotaxi与自动卡车可降低人力成本、提升运输效率，是L4级别落地的最佳试验场。

3. 自主无人机

• 美国已有7家公司在AI驱动的完全自主飞行上取得突破3，可广泛用于巡检、物流、农业与应急。

• 与有人机分离空域、法规壁垒相对更低，商业化节奏快于载人飞行器。

二、从“观点”到“股票池”：三大赛道可分别覆盖哪几类公司？

三、投资提示与风控

1. 分层布局

• 优先配置“硬件+零部件”——需求刚性、竞争壁垒高；

• 逐步跟踪“整机/运营”——盈利模式更清晰后再加码。

2. 关注现金流

• 人形机器人与自动驾驶前期资本开支大，留意企业自由现金流是否持续为负。

3. 政策与法规

• 自动驾驶与无人机受监管影响显著，需跟踪各国法规落地节奏。

4. 分散配置

• 每个赛道内部也存在“核心—边缘”结构，避免把所有子弹打在一个公司或技术路线上。美国股市 >>

主题：人工智能技术前景展望  | 新闻源：Bloomberg

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