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美国股市高盛预计2026年IPO将创纪录，但警示风险 |
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 编辑：张立东 发布时间：2026.2.13 09:18 首次公开募股(IPO)市场将在2026年迎来周期转折。经历两年的低迷后，新股发行日程再次成为股票分析的核心。对新发行股票激增的预期，恰逢宏观经济环境呈现经济扩张、企业信心回升以及支撑金融资产估值的货币条件。 该预测意味着IPO数量相比2025年几乎翻倍，总收入增长320%。高盛(Goldman Sachs)表示，宏观经济环境和企业日程支撑这一基准情景。 高盛的分析师预计“2026年将完成120宗IPO，总金额1600亿美元”，并认为“在2025年仅61宗交易之后，今年IPO活动应会增加，但反弹在很大程度上反映的是在近期低迷水平后回归正常规模”。 报告还强调，“该预测意味着IPO在美元绝对金额上创纪录，但该数字仅相当于罗素3000指数市值的0.2%，而2021年为0.3%”。 从宏观角度看，该机构认为当前条件有利于增加发行规模。分析师指出，“环境仍有利于发行”，因为他们预计经济增长加快、管理层信心改善、货币政策宽松以及股票升值。 不过，他们也指出了挑战。报告称，“股价持续波动和企业信心是我们预测的主要宏观风险”，同样还有“软件在IPO储备项目中占相当大的比重”。 在科技公司估值回调之后，储备项目的行业构成带来了额外的不确定性。文件指出，“近期约25%的IPO申请来自软件行业，这一比例创2021年以来新高，鉴于软件估值倍数近期下跌，这对日程安排构成一定下行风险”。 高盛解释说，“1600亿美元的IPO基准预测纳入了市场预测模型给出的多家最大私营公司今年上市的概率”。 结果区间较大。分析指出，“如果所有这些私营公司都不上市，估计金额可能降至800亿美元；如果全部成功完成IPO，则可能达到2000亿美元”。 供应的增加引发部分投资者对其可能对股市造成影响的担忧。该银行认为，“历史表明，IPO活跃期通常发生在股市强劲回报的背景下，但通常先于低于平均水平的回报期”。不过，分析师认为这“总体反映的是相关性而非因果关系”。 关于进入市场的公司质量，报告指出，“2025年IPO的中位数交易市销率为5倍，远低于2000年和2021年IPO热潮时的估值”，并补充说“2025年IPO中有43%在上市后的第一季度实现盈利，为十年来最高比例”。 至于新发行股票的表现，高盛表示，“2026年IPO在上市首日平均上涨15%，与30年平均水平一致”。但警示称，“自去年年初以来推出的IPO在随后数周和数月的表现低于平均水平”。 尽管近期波动带来不确定性，但日程在年初展现出活力。尽管如此，该银行仍维持120宗交易、1600亿美元金额的基准情景，其支撑因素为经济增长、企业业绩和货币政策。美国股市 >>
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