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美国股市华尔街该投资什么？摩根士丹利看好的数据基础设施标的 |
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 编辑：张立东 发布时间：2026.2.24 20:51 摩根士丹利(Morgan Stanley)仍看好数据基础设施类公司，尽管近期软件板块股价普遍下跌。该行研究分析师桑吉特·辛格指出，2026年数据基础设施的需求依然强劲。 辛格强调，在本轮软件股抛售潮中，市场没有区分按用户许可收费的SaaS软件模式与按使用量/消费量计费的数据基础设施公司。 他举例称，今年以来Snowflake股价下跌约20%、MongoDB下跌约13%、Elastic下跌近19%，而同期纳斯达克科技指数仅下跌2%。 尽管如此，辛格认为，数据基础设施仍是企业的核心优先事项，企业正推进系统现代化，并为人工智能(AI)项目做准备。在此背景下，大型云服务商（超大规模厂商）的收入已连续第三个季度加速增长。 亚马逊(Amazon)强调本地系统上云迁移带来的核心业务增长强劲；谷歌(Alphabet)旗下云平台与数据分析业务需求稳健；微软(Microsoft)旗下AI与数据服务平台Fabric同比增长60%。 在个股方面，辛格维持对Snowflake的买入评级，预计其产品收入增长30%，业绩指引与市场共识一致。尽管2026年投资情绪降温、季度表现偏弱，该股仍有望迎来估值修复。 对于MongoDB，他同样重申买入评级，预计其云平台Atlas同比持续增长30%。不过他认为，即便业绩超预期、指引符合共识，受当前估值影响，股价短期内或难有大幅反应。 摩根士丹利分析师还认为Elastic具备有吸引力的风险收益比，在AI搜索机遇与美国联邦政府业务推动下，公司基本面有望较前几个季度改善。 该行总结称，尽管软件股整体下跌，部分数据基础设施公司基本面依然稳健，有望在2026年支撑股价表现。 ▌重大格局变化 高盛(Goldman Sachs)的一份报告指出，美国股市表层之下正在发生重大结构性变化。 高盛研究部的瑞安·哈蒙德认为，人工智能带来的颠覆风险是近期软件、出版、法律服务等板块遭抛售的共同原因。 在他看来，行业特定AI应用的快速落地，正让投资者质疑这些领域现有商业模式的长期可行性。 哈蒙德在高盛Exchanges播客中表示：“在过去几年AI成为标普500收益增长引擎之后，我们认为2026年AI投资的逻辑变得复杂得多。” 与此同时，投资者正密切审视大型科技公司如何将AI变现——尽管这些公司仍在扩大资本开支。高盛称，这种审视正在加剧科技股内部的走势分化。 哈蒙德指出，在软件股大幅抛售的背景下，投资者也在将资金重新配置到其他市场板块，包括美国以外股市、小盘股和周期股。 “到目前为止，定义2026年市场的关键词是分散化（多元化）。”他补充称，只要宏观环境保持友好，这种资金轮动将会持续。 --- AI Investment Advisor Tomyris ---
问：尽管最近软件股大跌，大摩仍看好数据基础设施软件这一类别，合理吗？A股有没有相关标的？ 托米丽司（AI投顾-华尔街顶流模型）答： ——大摩把“数据基础设施软件”定位为AI时代的核心赛道，观点站得住脚；但目前在A股市场里，真正符合“数据基础设施”定义、且已上市的公司仍属“稀有品种”，投资者若想参与，更多是“先种树、后乘凉”的布局思路。 1. 为什么大摩这么说？ • 在2026年四大主题中，“Tech Diffusion”与“AIinfrastructure”并列关键赛道，报告直言“计算需求将超过供给，数据中心是最大驱动力”。 • 摩根士丹利在基础设施展望中进一步强调：数据中心耗电将“急剧攀升”，并建议避开拥挤的“一线主题”，转而关注“二级、三级主题”以获取更佳风险收益比。 • 最新观点延续这一逻辑——科技股仍有空间再创新高，而软件板块的回调提供了“诱人切入点”。
综合来看，大摩并非盲目唱多，而是基于“算力缺口→电力、网络、服务器、基础软件全链条需求”这一链条，把“数据基础设施软件”放在了优先级最高的位置。 我们对“数据基础设施软件”在A股的覆盖情况做了筛检： • 查询“A股数据基础设施软件公司名单”返回0results； • 查询“数据基础设施软件companiesShenzhenStockExchange”也未检索到符合条件的上市公司；
• 查询“数据基础设施软件companiesShanghaiStockExchange”依旧0results。 • 目前A股尚无专门以“数据基础设施软件”为主业的上市公司； • 投资者若想参与，只能退而求其次，关注“云操作系统、数据库、大数据平台、AI基础平台”等细分环节的本土厂商。 3. 有没有“类标的”可以提前埋伏？ 虽然纯正的“数据基础设施软件”公司尚未登陆A股，但以下两家公司业务高度相关，可视为“种子选手”： 300047 深圳天源迪科(SHE) 云操作系统、AI平台、大数据开放平台 2024年收入81.6亿元，同比增长23.84% 3317 深圳讯策科技(HK1.08BIPO) 实时数据基础设施与分析解决方案
2024年在资产管理行业市占率11.6% 4.1 仓位控制：由于缺乏纯正标的，建议把相关仓位控制在组合的小比例（≤5%），避免“概念炒作”带来的波动。 4.2 分批建仓：可利用市场对AI基础设施的阶段性回调，分批买入天源迪科等“类标的”，拉低成本。 4.3 跟踪催化：关注国家“东数西算”、绿色算力园区名单发布等政策，以及公司与大型云厂商/车企的合作进展，这些都可能成为估值重估的触发点。 4.4 风险提示： • 企业盈利波动：如天源迪科2024年净利润同比下滑18.10%； • 技术迭代：数据库、大数据平台竞争激烈，市场份额变化快； • 政策不确定性：数据安全、跨境流动等监管趋严，可能增加合规成本。 总结 大摩看好“数据基础设施软件”有充分逻辑支撑，而A股虽暂无纯正标的，但可通过“云操作系统+大数据平台”类公司先行布局。美国股市 >>
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