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美国股市英伟达财报来袭，投资者因AI前景焦虑：市场将关注什么？ |
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 编辑：张立东 发布时间：2026.2.26 02:16 英伟达(Nvidia)将于本周三下午公布财报(Q4 Financial Report)，对美股(U.S. Stock Market)而言，此时正值关键节点，投资者对人工智能(AI)前景的焦虑情绪持续升温。 尽管在算力基础设施投入激增的背景下，华尔街多数专业人士预计这家芯片制造商将交出稳健财报，但在AI冲击担忧与巨额投资可持续性质疑主导市场的当下，其股价乃至整个市场将作何反应，仍充满不确定性。 “即便他们交出极其亮眼的数据，我们也清楚市场波动会非常剧烈。”马奥尼资产管理公司总裁肯·马奥尼表示。 过去几年大部分时间里，英伟达股价一直是市场上涨的主要推动力，但近几个月已明显降温。自第四季度初以来，该股仅上涨3.8%，因投资者开始质疑谷歌(Alphabet)、微软(Microsoft)等客户在AI领域投入的数千亿美元资金是否合理。与此同时，投资者纷纷撤离那些被认为可能受AI冲击的行业板块。
英伟达财报公布后股价波动相对温和：最近三份财报公布后波动不超过3.5% _By Bloomberg 标普500指数也受到抛售压力，Intuit、高德纳、Workday等成分股自年初以来跌幅已超40%。彭博跟踪七巨头的指数2026年已下跌4.7%，该指数还包括苹果(Apple)、亚马逊(Ama-zon)、元平台(Meta)、特斯拉(Tesla)。 尽管如此，英伟达仍是全球市值最高公司，市值约4.8万亿美元，周三股价上涨使其对标普500指数仍具备巨大影响力。标普500自1月底创下历史高点以来跌幅不到1%。 ▌市场预期 市场预计，英伟达截至1月31日的2026财年第四季度营收将激增68%，至659亿美元；调整后每股收益预计增长72%，至1.53美元。 投资者将密切关注毛利率这一盈利指标。受布莱克韦尔（Blackwell）芯片生产成本高企影响，该指标去年承受压力。 市场预计英伟达第四季度调整后毛利率为75%，创一年多来新高，并在本财年维持在这一水平附近。 投资者希望看到，在存储芯片涨价及其他原材料成本上升的背景下，该盈利水平能够持续。 “毛利率可能是一个风险因素。”Visible Alpha科技、媒体与电信研究主管梅利莎·奥托表示。“市场焦点将集中在一季度毛利率表现，以及公司是否给出全年指引。” 奥托还将关注英伟达布莱克韦尔及下一代鲁宾（Rubin）芯片的最新进展。英伟达CEO黄仁勋曾在10月表示，这两条芯片产品线有望在未来几个季度贡献5000亿美元收入，且达成这一里程碑的速度将快于最初预期。 ▌中国市场 尽管英伟达此前已表示，四季度不包含来自中国的数据中心收入，但中国(CN)市场动向仍备受关注。 特朗普政府(Trump Administration)批准向中国出售旧款H200芯片后，投资者将密切留意公司在华销售能力的任何更新。 美国商务部出口执法助理部长戴维·彼得斯周二对众议院外交事务委员会表示，截至目前，英伟达尚未向中国出售任何一款此类芯片。 “英伟达给出的业绩指引非常重要，他们对海外销售、可售产品的表态将至关重要。”Equity Armor Investments首席执行官卢克·拉巴里表示。 期权市场已定价，财报发布次日英伟达股价双向波动幅度约5%。近两次财报公布后，该股次日均收跌。 ▌黄仁勋的表态 除数据外，黄仁勋在财报电话会议上的发言也将受到高度关注。本月初，他将因AI冲击担忧引发的软件股大规模抛售称为“世上最不合逻辑的事”。此后，恐慌性抛售已蔓延至财富管理、房地产等数十个行业板块。 拉巴里认为，英伟达若获得市场正面认可，有望提振受AI焦虑拖累的整体市场情绪。 “如果英伟达站出来表示，我们对整个领域、整个产业结构持乐观态度，”他表示，“我相信水涨船高，包括软件股在内都会受益。”美国股市 >>
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