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美国股市网飞撤回对华纳收购要约，派拉蒙成为最终赢家 |
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 编辑：张立东 发布时间：2026.2.27 07:30 网飞(Netflix)退出对华纳兄弟探索公司的收购争夺战，为其竞争对手派拉蒙天空之舞公司扫清障碍，使其得以敲定以1110亿美元收购这家好莱坞老牌影视公司的交易。 网飞周四在声明中表示：“我们此前磋商的交易本可为股东创造价值，且具备清晰的监管审批路径。但我们始终秉持审慎原则，若要匹配派拉蒙天空之舞的最新报价，该交易在财务层面已不再具备吸引力，因此我们决定不跟进其出价。” 这家流媒体行业龙头曾于去年12月达成协议，拟以827亿美元（含承担债务）收购华纳兄弟相关业务，但派拉蒙的多次反要约重新点燃竞价战火。华纳兄弟周四认定，派拉蒙的最新报价更具优势。 作为在线电视的开创者，网飞已打造出盈利业务，在全球拥有超3.25亿付费订阅用户，每月为其剧集与电影内容付费。 派拉蒙、华纳兄弟等传统影视制作公司均已推出自有流媒体服务，但订阅用户规模不及网飞，同时其传统电视网络正不断流失观众与广告收入。 派拉蒙的最新报价为每股31美元，还将华纳旗下CNN、TNT等有线电视网一并纳入收购范围。由科技业继承人戴维·埃里森掌舵的派拉蒙，于去年9月以非公开报价启动对华纳兄弟的竞购。而就在一个月前，埃里森刚完成旗下天空之舞传媒与派拉蒙的合并，让这位43岁的高管掌控了派拉蒙影业、流媒体服务及CBS、MTV等电视网络。 华纳兄弟于去年10月开始征集收购报价，随后于12月与网飞达成初步协议。 看似落败后，派拉蒙发起多线攻势重返战局：对华纳兄弟股票发起公开要约收购，并威胁在年度股东大会上发起代理权争夺战。该公司还向监管机构与政界人士施压，包括美国总统特朗普(U.S. President Donald)；埃里森本人多次前往华盛顿阐述其收购理由。 在华纳兄弟多次拒绝后，派拉蒙调整了报价条款，其中包括由戴维·埃里森之父、甲骨文公司(Oracle)董事长拉里·埃里森（全球顶级富豪之一）提供超400亿美元的个人资本担保。 派拉蒙还承诺，向华纳兄弟支付28亿美元用于赔付与网飞协议的终止费用；若交易未能获得所需监管批准，将额外向华纳兄弟支付70亿美元。 --- AI Investment Advisor Tomyris ---
问：网飞撤回对华纳兄弟收购要约，这次竞购战就此结束了吗？这一结果构成哪些多空交易机会（含A股与H股）？ 托米丽司（AI投顾-华尔街顶流模型）答： ——网飞（Netflix）已正式宣布“不再匹配”并撤回对华纳兄弟探索（WarnerBros.Discovery,WBD）的收购要约，这场持续数月的收购战到此落幕；在资本市场层面，这为多空双方都敞开了新的交易窗口——空头可继续押注高杠杆的Paramount-WBD整合风险，而多头则可在网飞“轻装上阵、现金回流”逻辑下顺势加仓。 1. 事件回顾：谁赢了？谁哭了？ • 2月26日，网飞称“匹配31美元/股已‘不再financially attractive’”，决定退出竞购。 • 华纳董事会随即确认Paramount31美元/股的“superior proposal”。 • 网飞股价当日盘后飙升9–10%，而Paramount股价亦同步走高。
• 网飞将获得28亿美元“分手费”，并把今年内容预算维持在约200亿美元、同时恢复回购。
3. 关键观察指标 • Paramount-WBD并购审批进度（美、欧反垄断及政治阻力）——若被否，WBD或成“自由身”，股价或迎反弹。 • 网飞回购规模与股价区间——若股价突破100美元，可能触发更多技术性买盘。 • 华纳兄弟探索2026年自由现金流表现——若整合成本超预期，或再次下调评级。 4. 投资者行动清单 • 短线：关注3月上旬期权波动率回落，利用NFLX90–95美元区间的看涨/看跌价差捕捉方向。 • 中线：若WBD股价跌破25美元，可分批吸纳；若PSKY站稳15美元，可逢回调加仓。 • 长线：在影视板块ETF中预留10–15%资金，等待行业格局重新洗牌后的估值修复。美国股市 >>
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