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美国股市

美银：为何现在是买入英伟达股票的好时机？关键估值倍数

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2026.3.11 21:18

美国银行分析师在英伟达公司年度开发者大会（GTC）前夕，重申对英伟达股票的买入评级，大会主题演讲定于3月16日举行。

这份投行报告强调，该股目前交易在约17倍远期市盈率，分析师称这一倍数处于公司历史低位。他们认为，任何有关产品、基础设施和需求的信号，都可能影响市场对公司未来几年增长的看法。

报告还提到，当前一代布莱克韦尔（Blackwell）芯片的部署，累计销售额有望接近5000亿美元。同时，市场共识对英伟达数据中心业务的预估是：2026—2027财年收入接近7500亿美元，2027—2028财年约1万亿美元。

报告指出，市场将密切关注英伟达2027、2028年技术路线图的能见度，以及人工智能产品阵容的扩展情况。

分析指出本次大会有三大核心焦点：

第一是公司图形处理器（GPU）产品路线图更新，路线将延伸至计划2028年推出的费曼（Feynman）架构。

第二是与数据中心客户联合开发的产品扩展，为人工智能处理的不同阶段提供定制化解决方案。

第三是大规模算力基础设施内部光互联技术的发展。

在新产品方面，美国银行预计英伟达可能推出更全面的人工智能解决方案组合，包括模型训练平台、用于处理推理请求的专用系统（模型生成回答的阶段），以及面向低延迟解码任务的专用芯片，旨在缩短人工智能应用的响应时间。

分析师重点提到的技术创新包括低延迟处理单元，这类芯片用于加速推理过程、降低延迟。这些组件有望集成到英伟达未来世代数据中心的服务器系统中，例如计划2027年推出的鲁宾超算（RubinUltra）平台和2028年的费曼（Feynman）平台。

报告还预计大会将宣布与数据中心内部网络基础设施相关的消息，包括吞吐量超100太比特每秒的Spectrum‑6交换机，以及将光学组件直接集成到设备中的互联系统。这些技术旨在提升数千颗处理器之间的通信效率，用于训练和运行人工智能模型。

另一个可能在大会上出现的看点是：英伟达与英特尔合作，基于x86架构开发定制化中央处理器（CPU）。分析师认为，这一合作可能扩大英伟达在企业级数据中心的应用，并最终打开个人电脑市场的机会。

美国银行还指出，市场将关注本年代后半段计划推出的鲁宾（Rubin）架构进展。任何有关该平台2027—2028年adoption节奏的信号，都可能影响公司股价。

另一个被重点提及的技术点是新型内存架构的潜在影响。报告认为，在推理芯片中使用替代内存（而非当前人工智能系统采用的高带宽内存），未来可能改变这类组件的需求结构。

分析师还提到每令牌成本这一衡量人工智能模型运行成本的关键指标。报告称，薇拉·鲁宾（VeraRubin）架构有望将该成本较格蕾丝·布莱克韦尔（GraceBlackwell）一代降低最高10倍。

除硬件外，报告指出，投资者还可能关注基于CUDA编程平台的推理软件进展。SGLang、vLLM等工具可更高效地运行大语言模型，有望巩固英伟达在人工智能生态中的竞争优势。

报告也列出了投资者关心的几项关键问题，包括中东冲突对供应链的影响、数据中心能源成本，以及技术基础设施在各地区的扩张。

其他因素还包括芯片制造关键原材料的供应情况——如硅晶圆、先进内存、基板和光学组件——以及公司能否维持每年的产品发布节奏。

公司资金使用情况也是关注焦点。英伟达目前有约950亿美元的供货承诺，并在人工智能生态内进行了多项投资，包括与OpenAI、Anthropic相关的项目，以及与光学技术供应商的合作。美国股市 >>

主题：英伟达股价前景展望  | 新闻源：Bloomberg

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