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美国股市

软件股在数月因AI担忧遭抛售之后反弹

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2026.3.13 06:56

在因人工智能带来颠覆的担忧而经历数月大幅抛售之后，软件股似乎已经触底，至少目前是这样。

标普500软件行业指数刚刚收获5月以来表现最好的一周。备受关注的iShares扩展科技-软件行业ETF刚刚创下11个月来最强单周表现，自2月23日以来累计上涨13%；正是在那一天，西特里尼研究公司以一份对AI未来的悲观展望震动了市场。该基金周三上涨超2%。

即便在本周下跌令涨幅有所收窄之后，由于去年下半年开始的大规模抛售，这些股票看起来依然便宜。高盛软件一篮子股票预期市盈率为22倍，标普500指数为21倍。过去十年，该软件组合平均市盈率为52倍，标普500指数平均为19倍。

云端软件提供商赛富时公司（CRM）股价市盈率不到15倍，而其十年均值为46倍。微软公司（MSFT）市盈率为22倍，低于其十年均值27倍。

软件股价格接近历史低点 _By Bloomberg

米拉瓦公司投资组合经理程华（管理资产390亿美元）表示：“我们看到估值与优质基本面之间存在巨大脱节，相关风险似乎被夸大。”

该板块一直受到AI颠覆担忧的压制。软件估值接近历史低位。该板块一直受到AI颠覆担忧的压制。

一段时间以来，风险一直是围绕软件厂商的关键词，投资者对AI给这些业务带来的影响感到不安。其逻辑是，如果AI智能体能够编写代码，企业就可以自行构建软件套件，不再需要向以往的软件供应商采购。

随着安特罗皮克、开放人工智能等AI初创公司的每一项新进展，金融、旅游乃至软件等行业的股价纷纷暴跌。事实上，就在西特里尼研究报告发布当天，国际商业机器公司（IBM）股价大跌，原因正是安特罗皮克推出一款工具，恰恰加剧了上述担忧。

在此次大规模抛售期间，许多看好软件股的人士认为，有关盈利与收入增长前景的担忧被夸大。然而，股价仍持续下跌，最终IGV从9月高点至2月23日近期低点累计下跌35%。

自那以来，股价迎来反弹。德意志银行证券数据显示，2月底空头仓位达到17年高位后，对冲基金纷纷涌入该板块。高盛跟踪软件企业相对半导体企业表现的一篮子指数本月上涨近9%，因投资者回补软件空头，并了结拥挤的芯片多头仓位。

期权交易显示市场情绪出现类似转变，随着持仓从深度超卖转向积极重新做多，软件板块敞口需求回升。

推动反弹的因素之一是2月24日安特罗皮克举办的活动，该公司在会上披露了与多家此前被视为受冲击的传统厂商合作开发的新工具。

另一个因素是基本面。即便股价遭到抛售，2026年盈利预期仍在上升。彭博资讯汇编数据显示，标普500成分股中的软件与服务企业预计今年盈利增长21%，高于2025年底的17%。第四季度，标普500软件企业中有93%盈利超预期，而整体指数这一比例为74%。

德意志银行策略师在周二发布的报告中写道：“在咨询多位专家、通用策略师、谷歌双子座、ChatGPT与Claude之后，我们尚未发现任何一家软件企业预计AI会在2026年对收入产生负面影响。”他们在科技板块中超配软件。“我们认为对AI颠覆的担忧已见顶。”

软件股的动荡之年 _By Bloomberg

这或许可以解释买盘为何回升。杰富瑞股票交易部门董事总经理迈克尔·图米表示，上周长期投资者平均买入的软件股数量是卖出的两倍。

他说：“如此极端的偏离幅度非常引人注目。极端恐慌情绪几乎席卷了所有人。”

该板块在近期低点后回升。软件行业经历动荡一年。该板块在近期低点后回升。

股票回购承诺也在提振股价。赛富时与威克斯网站有限公司等软件厂商已承诺大举回购遭受重创的股票。据悉，赛富时计划发售至多250亿美元债务为回购提供资金。

赛富时首席执行官马克·贝尼奥夫在2月25日公司业绩电话会上表示：“我们将股票回购授权增至500亿美元，因为当前股价非常低。这不是我们第一次经历软件即服务（SaaS）末日论。”

市值不足50亿美元的威克斯上周启动至多17.5亿美元股票“修改版荷兰式拍卖”回购。英图特公司高管在上月末业绩电话会上表示，公司今年也计划“大幅增加”回购。

富兰克林邓普顿高级市场策略师克里斯·加利珀表示，此类公告通常是积极信号。

他说：“如果你是首席执行官并发布这样的公告，那只是因为你认为业务定位良好，相关担忧被夸大，且这是你所能看到的最佳资金使用方式。”

不过，企业内部人士仍未发出明确买入信号。华盛顿服务公司汇编数据显示，12月软件企业高管买入股票金额达3090万美元，为近两年来最高；随着股价抛售加速，1月和2月这一数字大幅下降。

加利珀说：“关键不只是股票回购，而是加速回购，这凸显管理层对前景的信心。内部人士买入可以强化这一信号。”美国股市 >>

主题：人工智能颠覆性风险观察  | 新闻源：Bloomberg

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