|
|
资讯流 宏观 直播 策略 日历 | 原油 黄金 美指 外汇 股指 商品 | 教育 知否 | 经纪商 全能投资账户 期货开户 |
|
宏观要闻牛津经济研究院：可能引发全球衰退的油价阈值 |
|||||
|
|
||||
|
 编辑：严衍 发布时间：2026.3.13 03:08 油价上涨重新回到宏观分析的核心。中东冲突背景下，西德克萨斯轻质原油逼近91美元、布伦特原油突破100美元，这一行情伴随着伊拉克油轮遇袭、阿曼设施疏散等事件，重新引发了关于“何种价格水平可能改变全球增长轨迹”的讨论。 能源市场的这一演变，恰逢霍尔木兹海峡部分航运关闭——全球约五分之一的原油与天然气贸易流经此地。该航道受阻已成为各大投行与研究机构评估风险情景的核心因素。 牛津经济研究院经济学家瑞安·斯威特、本·梅，为油价冲击全球经济设定了一个明确阈值。 “若全球油价连续两个月平均约140美元/桶，叠加金融条件显著收紧、供应链进一步中断、市场情绪持续恶化，便足以将部分全球经济推入轻度衰退。”分析师测算指出。 ▌140美元阈值 牛津经济研究院的高压情景基于其全球宏观模型模拟。斯威特与梅发现，若布伦特原油连续两个月平均约140美元/桶，叠加天然气价格上涨与其他负面效应，“2026年末全球实际GDP将下降0.7%”。 报告描述的传导机制包含多个渠道：能源成本上涨推高通胀、压低实际可支配收入、抬升运输与生产成本；这一过程与金融市场调整同步发生，导致信贷成本上升、打击企业投资。 报告强调，石油市场与金融资产的关系在能源冲击期间会发生变化。斯威特与梅指出：“油价波动与股市波动的相关性，在石油冲击期间会高于油价稳定时期。” 最终影响还取决于油价维持在该水平的时间。报告解释，上涨速度与持续时长决定了能源冲击的直接与间接经济成本。 ▌通胀、央行与经济活动 牛津经济研究院描述的极端情景包含天然气价格同步上涨、全球金融条件恶化。在此背景下，全球通胀将较报告此前预测大幅上升。 作者测算，能源价格上涨与供应链紧张，将把全球消费者物价指数推至高于此前预测的水平。 斯威特与梅表示：“在我们的情景中，能源价格与供应链压力的叠加效应，将使2026年全球平均通胀率达到5.1%，较我们3月预测高出1.7个百分点。” 通胀峰值将低于2022年俄罗斯入侵乌克兰后的能源危机，但仍对家庭收入与货币政策产生显著影响。报告指出，这一轮上涨将迫使各国央行以更高利率应对。 美联储与欧洲央行将进一步加息，英国央行加息幅度较小。这一货币紧缩周期，恰逢金融市场已因能源冲击面临波动。 就业影响也纳入该情景分析。报告指出，美国经济可能接近暂时性停滞、失业率上升，多个发达经济体陷入收缩。 斯威特与梅表示：“欧元区、英国、日本将出现轻度收缩，美国经济接近暂时停滞，裁员推动失业率上升。” ▌100美元情景 报告同时纳入能源压力较低的情景：布伦特原油连续两个月平均约100美元/桶，对全球经济的影响更为温和。 该模拟同样包含金融条件收紧、物流紧张、货币政策更趋紧缩并推迟降息。对全球增长存在冲击，但未引发普遍性经济收缩。 斯威特与梅认为：“较轻的情景是，油价连续两个月平均约100美元/桶，通过推高通胀拖累全球GDP增速几个百分点，但可避免衰退。” 报告还指出，新兴市场抵御此类能源冲击的能力更强，原因包括：中东以外的能源产国产能、部分经济体实施能源补贴、对天然气的依赖度低于欧洲等。 在极端情景下，分析预计全球产出将较预期轨迹下降0.7%，全球通胀峰值接近5.8%。该水平仍低于2022年，但会冲击家庭实际收入与货币政策。 中东冲突的演变仍是石油市场与宏观预测的核心变量。牛津经济研究院表示，将密切跟踪油价、天然气价格与霍尔木兹海峡航运情况，以决定是否调整能源与经济预测。宏观要闻 >>
主题：原油价格与宏观经济 全球宏观经济前景展望 | 新闻源：Bloomberg ---END---
|
|||||
