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宏观要闻该投资什么？伊朗战争之下，投资组合被迫重新调整 |
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 编辑：严衍 发布时间：2026.3.16 02:03 中东战争(2026 Iran War)以及霍尔木兹海峡(Hormuz Strait)停航引发的油价上涨，正推动投资者重新配置资产，转向大宗商品、美国(US)国债以及能源相关资产。 与此同时，防御性策略重新抬头，例如大宗商品ETF、增持资源富集型市场敞口。 油价飙升与全球美元阶段性反弹，正在重塑金融格局，促使全球资管机构与投资者调整组合。 伊塔乌银行策略主管瓦莱里娅·阿尔瓦雷斯向彭博社(Bloomberg)表示，近期市场波动主要由中东紧张局势、以及霍尔木兹海峡石油供应中断风险引发，全球约20%的原油经由该海峡运输。 阿尔瓦雷斯表示，在当前环境下，投资者更青睐与大宗商品挂钩的资产，黄金、铜等金属已提前反映出美以对伊发动袭击前的避险情绪。
中东能源供应出现大规模中断 _By Bloomberg 在当前格局下，石油成为焦点，价格飙升至每桶100美元以上，尽管这波上涨更多源于地缘风险，而非扎实的需求基本面。 “相关建议自然是偏向配置具备大宗商品与自然资源敞口的板块。”阿尔瓦雷斯称。她指出，油价上涨时，其他大宗商品——包括多种上市交易的农产品——“往往也会走强”。 伊塔乌策略师表示，市场对美联储(Fed)降息的预期已推迟至9月，这可能“限制”美元的弱势，但也不足以支撑美元“根本性走强”。 在此情景下，伊塔乌维持美元相对偏弱的判断，美元指数约在98点附近，这为等高实际利率拉美国家的资产打开机会窗口。 伊塔乌银行建议考虑配置具备通胀保护的工具，例如通胀挂钩债券(TIPS)，以及通过ETF配置大宗商品、配置企业债。 ▌石油与市场担忧 伊塔乌银行分析师表示，市场的核心担忧在于：波斯湾国家可能因物流限制减产或暂停石油生产，这曾推动油价逼近每桶120美元。 “这一局面可能带来的通胀效应，风险依然存在。”阿尔瓦雷斯指出。分析师通常估算，油价每上涨10美元，通胀将额外上升约20个基点。 当前冲击令人想起2022年俄乌冲突(The Russia-Ukraine War)爆发后的情景：当时油价逼近120美元，美国通胀率接近9%。 阿尔瓦雷斯表示，本次市场反应更为谨慎，部分原因是出现了可能缓解能源供应紧张的信号，且市场预期冲突不会长期持续。 本周，国际能源署(IEA)同意释放4亿桶紧急石油储备(SPR)，为史上最大规模释放，以遏制油价上涨。 ▌投资策略 阿尔派宏观(Alpine Macro)在报告中建议：“对伊战争已进入未知领域，投资者应相应调整策略。对投资者而言，现在显然不是大举押注的时机。” 自去年11月起，该机构一直建议维持股债60/40配置。“这仍是非常均衡的思路。” 不过，阿尔派宏观分析师为“厌恶波动”的保守型投资者提出模型：股债50/50配置，以降低风险敞口。 他们同时表示，这种思路“也存在风险：如果股市无视风险再度走强，组合会出现回撤”。 阿尔派宏观认为，投资者应保持“简单策略”，布局广谱市场。因此，“我们坚持用标普500等权重指数配置美国(US)股市”。 此外，机构建议聚焦能源基建：数据中心与算力爆发将大幅推高美国电力需求，发电与电网领域需要巨额投资。 “尽管人工智能(AI)将如何改造行业仍存在巨大不确定性——必然会有赢家和输家——但有一点很明确：所有算力最终都是把电力转化为计算能力。” 另一方面，机构认为在资源富集型市场中存在多元化机会，例如巴西(BRA)、智利(CHI)、加拿大(CAN)、挪威(NOR)、南非(RSA)。 阿尔派宏观认为，“在战争、大宗商品与能源价格大幅上涨时期，这些国家既提供盈利潜力，也为组合提供保护”。因此，“我们在投资组合中超配这些国家的股票、债券与货币”。 在债券方面，机构表示，尽管油价上涨可能短期推高收益率，但从历史看，这类时期往往是债券市场大幅上涨的前奏。 “唯一例外是2022年，当时收益率从疫情后极低水平上行，在油价大幅回落很久之后才见顶。”阿尔派宏观分析师称，“但那是非常特殊的阶段，金融市场无法正常运行。” 分析师认为，短期收益率可能随油价逐步继续走高。 无论如何，若10年期美债收益率升至4.20%–4.30%区间，他们认为存在买入长期债券、拉长久期的机会。 此外，阿尔派宏观专家认为，美国的通货紧缩趋势、美联储可能降息以及强势美元，均对债券构成利好。宏观要闻 >>
主题：2026伊朗战争观察 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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