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宏观要闻保持仓位：瑞银应对地缘政治冲击的投资指南 |
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 编辑：严衍 发布时间：2026.3.30 23:32 瑞银集团(UBS Group)建议长期投资者保持投资/持仓、分散配置并为投资组合对冲风险，以应对市场波动；该行同时提醒，试图预判地缘政治事件往往会导致操作失误并错失机会。 瑞银全球财富管理首席投资官马克·海费勒在信中写道：“我们对长期投资者的建议很明确：保持持仓。历史表明，试图预判地缘政治事件的操作往往以失败告终。” 他指出，尽管当前不确定性与地缘风险高企，投资者仍应继续留在市场，优先做好分散配置与风险对冲。 随着伊朗战争(2026 Iran War)引发中东危机、霍尔木兹海峡(Hormuz Strait)持续封锁，瑞银表示，全球能源供应可能出现长期中断，这是市场面临的核心风险。 瑞银测算显示，冲突爆发前，每日约有2000万桶原油经由霍尔木兹海峡运输；即便开辟替代航线，目前仍有近1500万桶原油的运输处于中断状态。 信中解释道：“尽管可以动用部分替代能源（如其他液化天然气或煤炭），但仍会形成巨大供应缺口，因此调整只能通过需求破坏来实现。” 其中一大挑战在于液化天然气(LNG)供应严重受限，尤其是卡塔尔(QAT)的液化天然气——其供应量占全球近20%，主要出口至南亚地区。 尽管如此，海费勒并不认为“当前高能源价格会对市场长期走势产生显著影响”，而试图预判市场调整的行为“往往会导致错失机会与更大风险”。 他表示，历史经验显示，即便油价大幅上涨，也极少造成全球石油需求的永久性下降。 瑞银认为，全球经济的石油密集度已有所下降，且剩余需求大量集中在对价格不敏感的行业。这意味着原油价格需要大幅攀升，才会迫使需求出现明显削减。 ▌市场展望 在他看来，市场波动阶段也可能成为高现金仓位投资者逐步入场的良机。 在此背景下，瑞银建议降低持仓集中度，增配优质债券、大宗商品、黄金与另类资产，并在必要时进行对冲操作。 例如，瑞银认为债市波动提供了增配优质债券的机会，尤其是中期债券，可作为分散风险与获取收益的工具。 该行表示：“无论危机缓和，还是持续升级导致市场开始预期经济增速放缓，基准收益率最终都将下行。” 海费勒认为，投资组合的潜在集中风险正在上升。“能源价格高企的阶段会让部分行业受益，另一些行业受损。” 他解释道：“尽管未来充满不确定性、风险依旧高企，但我们相信，通过保持持仓、分散配置与对冲风险，投资组合能够渡过当前挑战，并把握未来机会。” 报告指出：“我们认为投资者应聚焦分散配置，并随着中东危机持续逐步增加对冲头寸。” ▌环境或“偏利好” 尽管存在地缘政治风险，且市场对人工智能(AI)与信贷市场的担忧持续存在，但该行认为当前经济环境对市场而言仍“偏利好”。 瑞银对股市持积极看法，偏好美国(US)、欧洲(EU&UK)、日本(JPN)与中国(CN)市场，以及整体新兴市场。该行基准情景为股市全年收涨。 为在管理特定风险的同时参与股市中期反弹，瑞银建议在行业、地区与风格上扩大股票敞口。这意味着要跳出美国科技板块，增配全球工业股与美国公用事业股，强化在亚洲的配置，并增加更稳定的收益来源。 瑞银已下调对部分行业的观点。“继2月将美国信息技术与通信服务板块评级下调后，我们已将欧洲金融板块评级下调至中性。” 另一方面，该行布局美元短期升值，尤其兑周期性货币，认为若危机持续，这一操作可构成有效对冲。 瑞银认为，对市场偏积极的情景是：美国在伊朗安全与主权问题上达成妥协并“宣告胜利”。“这也意味着军事行动达到峰值且不会在地区内进一步扩散，以色列(ISR)加入停火，油气关键基础设施遭受的额外损害有限。” 相反，负面情景则是美国、以色列或伊朗三方领导人均不愿让步。同时，伊朗内部不稳定加剧，也可能导致局势更难控制。宏观要闻 >>
主题：主要资产短期前景展望 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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