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日元频道脑洞巨大：日本政府权衡直接入场做空石油期货 |
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 编辑：司徒嵩 发布时间：2026.3.28 23:28 消息人士透露，在传统政策工具面对顽固通胀压力逐渐失效之际，日本(JPN)正考量一项颇具争议的方案遏制日元贬值：直接入场干预原油期货市场。 路透社(Reuters)率先披露该构想处于研讨阶段，目前相关细节仍寥寥无几，但此举凸显日本当局愈发焦躁。政策制定者认为，能源价格投机性飙升是日元兑美元走弱的核心诱因，而货币宽松与口头干预如今已难以稳住局面。 然而分析师乃至日本部分政府内部人士质疑，该举措很难真正扭转日元当下颓势；主流观点认为日元走弱根源在于美元强势，而非单纯的日元投机做空行为。 三菱日联摩根士丹利证券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)外汇策略师龙翔太表示：“日本政府应当清楚，这类干预效果注定短暂。此举大概率只是为等待中东局势好转争取缓冲时间。” ▌非常规政策转向 市场知情人士向路透社透露，受中东危机(2026 Iran War)剧烈推高能源价格影响，日本政府正考虑直接干预原油期货盘面。依照该方案，日本将动用规模达1.4万亿美元的外汇储备，在原油期货市场建立空头头寸，通过抛售期货合约压低油价。油价下行能够减少市场兑换美元采购原油的需求，从而缓解日元遭遇的抛售压力。近期原油与外汇市场走势高度同步：中东冲突拉升油价的同时，也推高了市场对美元的避险买盘。
正常情况下每天有超过100艘船只通过霍尔木兹海峡，现在接近零 _By Bloomberg 日本法律允许动用原本作为汇市直接干预储备资金的外汇储备，只要操作目标为稳定日元，即可在期货市场开展布局。三名了解磋商进程的政府内部人士表示，日本政府内部已开始探讨该思路，但各方尚未就可行性达成共识。其中一名消息人士称：“仅凭日本单方面行动，实际成效恐怕十分有限。若无法联合多国协同操作，这笔资金很难发挥应有价值。” 政策制定者私下担忧，常规的买入日元汇市干预在当前环境下或将徒劳无功；一旦中东战事延续，美元需求还会进一步攀升，直接抵消传统干预的效果。日本官员近期表态已然释放战术调整信号。日本财务大臣片山皋月并未指责外汇市场投机行为，反而直指原油期货市场的投机异动扰乱汇率走势。 她表态称：“日本政府时刻准备在各领域、全方位采取彻底应对举措。”此番发言意味着在日元逼近160这一关键心理关口之际，日本或将采取更灵活创新的方式托举汇率。 ▌实际成效存疑 目前尚不明确日本计划在哪一个国际平台实施干预，包括交易西德克萨斯轻质原油期货的纽约商业交易所(NYMEx)、布伦特原油期货挂牌的洲际交易所(ICE)，或是作为亚洲定价基准的迪拜原油期货市场。另一名消息人士称，与常规汇市干预一致，该操作可在任意交易平台落地执行。 在此之前，日本已联合国际能源署(IEA)、同时单独释放部分原油储备，以此缓解已经传导至终端消费环节的供应短缺问题。但分析师普遍质疑这套组合拳能否奏效。 总部位于东京的尤里咨询公司首席执行官尤里·亨贝尔指出：“政府此举核心意在平抑短期波动，依靠金融操作无法化解原油实物供给冲击的根本矛盾。干预想要见效，必须配套真实原油货源投放市场，理想状态下还需要多国协同推进。” 白宫一名高级官员曾在3月5日表示，作为日本在防务、汇率与能源安全领域的核心盟友，美国(US)当时也在考量围绕原油期货市场出台相关行动。但美方彼时并未作出最终决策，美国财政部(USTreasury)也未回应路透社的置评请求。 大规模建立原油空头头寸存在亏损风险，若国际油价延续上涨行情，日本将承受账面损失。回顾2024年历次日元汇市干预行动，日本单次操作消耗的外汇储备规模均超100亿美元。 IG Group分析师托尼·西卡莫尔认为，日本至少投入100亿至200亿美元资金，干预效果才会显现。“无论日本单独行动还是联合他国协作，这套策略本身就缺乏实际意义。破解困局的根本，在于重新开放霍尔木兹海峡(Hormuz Strait)通航。”日元频道 >>
主题：原油期货重大风险因素监测 | 新闻源：Reuters ---END---
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