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编辑：王真
发布时间：2026.9.24 17:21
寻求比特币涨势是否可持续迹象的交易员，正将注意力集中在衍生品市场最重要的事件之一：价值约150亿美元的季度期权合约到期。
德里比特所有比特币期权未平仓合约（即合约总数）中，超过三分之一与9月25日到期相关，该交易所到期日定于周五。看跌与看涨期权比率——一个广受关注的衡量卖出与买入期权的指标——为0.70，表明押注价格上涨的仓位更多。
看涨期权最集中的行权价聚集在85,000美元、90,000美元和100,000美元。
在84,000美元附近，比特币交易价格远高于所谓的“最大痛点”水平76,000美元，即最多期权将到期变得毫无价值的价格。这让交易员密切关注，围绕大额头寸看涨期权的对冲是否会在周五结算前抑制市场。
期权市场的持仓通常会暂时抑制涨势。交易员对当前价格总体持中性态度，但其仓位布局可能使其在比特币升向90,000至95,000美元时被迫卖出，以保持对冲平衡，这可能抑制涨幅，直到期权到期。
数字资产衍生品流动性提供商轨道市场联合创始人卡罗琳·莫龙表示：“因此，对冲活动可能在到期前抑制涨势，一旦这些期权到期或为下一季度到期而展期，势头可能重新启动。”
期权市场的转折点出现在比特币自8月开始的强劲反弹之后，当时美国财政部宣布回购，帮助推高了大多数风险资产。自那以来，比特币已上涨超过30%。
这一情况发生在上周贝莱德旗下安硕比特币信托创纪录的期权到期之后。据加密货币信贷机构莱德恩联合创始人毛里西奥·迪·巴托洛梅奥称，这些合约大幅偏向看涨期权，比特币上涨使许多合约产生盈利，迫使卖出期权的交易员买入安硕比特币信托份额以对冲敞口。
他指出，随着新的ETF份额被创建，这些购买可能影响底层加密货币。如果比特币继续升向看涨期权敞口较大的水平，德里比特周五的到期可能产生类似效应。
迪·巴托洛梅奥指出：“加密货币自身的到期继承了这种格局。如果趋势持续，85,000美元和100,000美元的大宗看涨期权正是德里比特订单簿中同样动态启动的地方。”
一些交易员已将目光投向周五之后。温特穆特场外交易主管杰克·奥斯特罗夫斯基指出，仓位正在向后几个到期日转移，许多交易员选择10月和12月行权价在95,000至100,000美元之间的比特币看涨期权。一些更长期的押注甚至达到2027年3月的150,000美元。
然而，单凭到期量并不能决定比特币下一步走势。泰瑟拉克特集团营销总监奥利弗·卡丁指出，公众并不清楚谁持有这些合约的空头头寸。
他表示：“我更愿意将到期视为持仓和展期事件，而非标志方向的事件。”比特币频道
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主题：比特币衍生品市场观察
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新闻源：Bloomberg-Bitcoin
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