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债券频道

​美国债券市场准备迎接因美联储和财政部信号而波动的一周

　　

 

编辑：王真  发布时间：2026.9.7 09:00

美国(US)债券投资者正在为整个期限结构上更大的波动做准备，未来一周可能出现多个触发因素，导致短端和长端债券均大幅波动。

美国劳动节长周末过后，在国债市场已经历了本就波动的一周之后，交易员将把注意力集中在两个关键日程上，他们预计这两个日程将提供有关财政部长贝森特(Scott Bessent)和美联储主席沃什(Kevin Warsh)政策意图的线索。

周三，财政部(USTreasury)计划宣布将于次日进行的一笔债券回购的细节，这是扩大后计划的一部分，该计划将把原最高规模至少提高一倍，不过市场也在考虑三到五倍的可能性。周五则将公布新的通胀数据，沃什及其同事已暗示，这些数据对于决定美联储(Fed)是否会在本月末加息至关重要。

这两件事为因假日而缩短的一周拉开了序幕，这一周可能充满动荡，因为投资者仍在应对两股相反力量的博弈：一方面是美国货币政策倾向于推高短端收益率，另一方面是财政政策专注于控制长端融资成本。

周五，在8月美国就业(NFP)增长数据超出预期之后，收益率曲线趋平，短端收益率上升而长端债券保持稳定。这促使交易员加大了对美联储本月加息的押注，不过由于财政部和美联储的前景缺乏明确性，市场波动的幅度受到了限制。

就业报告“是开胃菜；主菜将在9月11日以通胀(CPI)数据的形式呈现，”加拿大帝国商业银行私人财富(CIBC Private Wealth Management)固定收益主管蒂姆·穆夏尔表示。而财政部的回购操作与增长和通胀等基本面因素不同，是“一个确实无法预测的挑战。在这种情况下，或许会承担稍少一些的风险。”

扩大后的回购计划是在30年期收益率升至2007年以来最高水平之后宣布的，该计划在财政部常规季度日程之外公布，令投资者感到意外。截至本周五，30年期收益率仍接近该水平，约为5.25%。财政部的声明表示，与之前20亿美元的数字相比，该计划将“至少将”操作规模“提高一倍”，这为贝森特留出了保持选项开放的空间。任何高于40亿美元的数字都可能引发债券反弹。

沃什在上月杰克逊霍尔(Jackson Hole Economic Policy Symposium)的演讲中表示，“美联储当前的主导方针应聚焦于价格”。彭博社调查的经济学家预计8月通胀同比上升3.4%，而剔除波动较大的食品和能源类别的核心指标将上升2.4%。

截至本周五，根据互换市场(OIS)定价，投资者认为本月加息25个基点的概率约为60%。美联储的下一次利率公告定于9月16日公布。债券频道 >>

主题：美国国债走势前景展望  | 新闻源：Bloomberg-Bond

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