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债券频道

​对人工智能的担忧与华尔街资助其在欧洲扩张的兴趣相冲突

　　

 

编辑：王真  发布时间：2026.9.21 12:00

摩根大通(JPMorgan)和高盛集团(Goldman Sachs)等银行正准备在欧洲发行数十亿美元的人工智能债务(AI Bond)，该地区的债务发行规模与美国(US)的差距正在急剧收窄。

安排这些交易的华尔街银行正竞相在欧洲减少对外国技术依赖的努力融资中发挥主导作用。两家银行都已成立专业团队，向数据中心运营商和投资者提交交易提案。

摩根大通驻伦敦的欧洲、中东和非洲杠杆融资主管诺亚·罗斯表示：“到目前为止还没有大量发行，但投资者的兴趣非常浓厚。”“人们非常害怕错过机会。”

投资者可能不必再观望太久。根据高盛集团的估计，到今年年底，可能会有50亿至100亿美元的数据中心债券进入欧洲市场，预计2027年将出现更大的浪潮。

相反，根据彭博社(Bloomberg)汇编的数据，美国今年迄今已发行超过3500亿美元与人工智能相关的证券。美国人工智能行业高管警告其最先进模型带来的灾难性风险，得克萨斯州和纽约州等州正在限制新数据中心的建设。

欧洲方面则担心进展不够快。欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)警告称，依赖美国技术存在让欧洲贸易伙伴获得巨大影响力的风险。

年利达律师事务所杠杆融资合伙人贾科莫·雷亚利表示：“无论我们是否有欧洲人工智能领军企业，欧洲都需要数据中心，这既是为了欧洲安全，也是为了数据主权。”

弥合这一差距并不便宜。根据彭博行业研究，到2035年，欧洲可能需要约3万亿美元来为云基础设施、数据中心和其他关键技术提供资金。

迄今为止，银行、项目融资和证券化足以满足欧洲规模较小的项目。下一代项目将需要更多资本资源。其中包括：葡萄牙计划建设的1.2吉瓦设施“启动园区”。

如此规模的项目将为债务市场——无论是投资级还是高收益——发挥更重要作用铺平道路。根据迪罗基和高盛集团的研究，人工智能相关债务约占欧洲高收益发行的5%，而美国为19%。

高盛集团全球杠杆融资主管米里亚姆·惠勒在该行伦敦杠杆融资会议上表示，欧洲每新建一个100至200兆瓦的数据中心，就可能意味着“至少10亿或20亿美元的债务交易”。她估计，欧洲在全球人工智能发展中的角色可能从目前的10%上升到25%。

她说：“我们认为，如果开始看到更多这类大规模资本投资涌入欧洲，就会开始看到它们在144A市场获得融资，无论是否有投资级评级。”

欧洲首批高性能数据中心交易可能在很大程度上遵循美国模式。卡希尔·戈登与赖因德尔律师事务所合伙人阿里尔·戈德曼预计，发行人会选择“最清晰、最简单的方式”建立业绩记录，然后再采用更定制化的结构。

在此之前，需要对贷款机构进行广泛教育，让投资者了解承诺尚未建成的项目所涉及的风险。数据中心高耗电和高耗水正引起有环境、社会和治理授权的贷款机构更严格审查。尽管投资者不想在人工智能浪潮中落后，但他们并不愿意为所有项目提供资金。

欧洲高收益债券市场上唯一上市的数据中心债券由核心编织公司发行，自从其关键客户元平台(Meta)正在开发与之竞争的云基础设施业务的消息传出后，该债券交易价格一直低于面值。

加拿大皇家银行蓝湾(RBC BlueBay Asset Management)证券化信贷、CLO管理和欧元高收益债券主管西德·查布拉表示：“我们必须施加的要求水平和尽职调查相当高。”

欧洲投资者整个夏天大部分时间都在深入调研。7月，一些人从伦敦出发，花一小时车程前往斯劳，参观易昆尼克斯公司拥有的数据中心。对于一笔2.8亿英镑（3.77亿美元）的债券交易来说，这是不寻常的努力。

巨大的参与度凸显了欧洲人工智能相关债务的稀缺。与为全球人工智能基础设施扩张提供资金所需的数万亿美元相比，易昆尼克斯的资产支持证券发行微不足道。

但对于访问斯劳的人来说，这笔数据中心交易代表了参与人工智能热潮的早期机会。易昆尼克斯的债券订单最终超过5.1亿英镑。

摩根大通欧洲、中东和非洲杠杆融资资本市场主管本·汤普森表示：“我们将看到，最终该行业的企业将需要在市场上筹集数十亿美元。”“我们将看到这个数字能达到多高。”债券频道 >>

主题：AI债观察  | 新闻源：Bloomberg-Bond

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