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美元指数

​美元迈向六个月来最佳连涨，策略师预计年底前进一步上涨

　　

 

编辑：王真  发布时间：2026.9.25 22:59

资产管理公司和策略师表示，美元正迈向六个月来最佳两周表现，这一趋势转变可能在今年剩余时间支撑美元。

近几周，一系列事件对美元有利，尽管大规模公共赤字、政治风险和干预主义财政部(USTrea-sury)的前景仍笼罩其长期展望。美联储(Fed)转向更紧缩货币政策、人工智能(AI)繁荣持续以及全球紧张局势加剧，共同增强了美元吸引力。

东方汇理资产管理公司(Amundi Asset Management)全球外汇主管安德烈亚斯·柯尼希表示：“美国(US)仍是人工智能增长发生地；引领资本投资支出，利润率和企业盈利良好。因此，这种动态仍然存在，对美国有利。存在利差，这是正面的，因此对美元有利。”

▌是什么在推动美元？

彭博美元即期指数过去两周上涨约2%，达到7月以来最高，同时期权价格指向进一步上涨。

美联储鹰派加息后美元多头情绪改善 _By Bloomberg

这是因为美国强劲经济数据预示美联储在三年来首次加息后将进一步加息，并推动美国国债收益率升至多年新高。与此同时，科技股权重较大的纳斯达克100指数创纪录，油价恢复上涨。

美国银行(Bank of America)策略师亚历克斯·科恩表示：“我们现在看到美元强势持续到年底的风险。”

这与过去两年主导的叙事形成转变，当时全球关税(U.S. Tariffs)推动去美元化呼声，而美国公共债务飙升至40万亿美元，导致所谓的贬值交易(Debasement Trade)——转向黄金或其他资产，因为财政纪律松弛正在侵蚀货币和国债价值。

这一焦点转变促使摩根士丹利对美元采取看涨立场，逆转其长期预测美元将走弱的观点。

摩根士丹利(Morgan Stanley)由大卫·亚当斯领导的货币策略师表示：“我们曾认为美元下跌将持续到2026年下半年。我们错了。美元前景更乐观，而非更疲弱。”

9月迄今美元指数上涨1.6%，此前7月和8月下跌，正值各期限美国国债收益率接近或超过5%。季节性因素也有贡献，9月最后完整一周是过去十年美元最强的一周。

投机者在美联储鹰派转向之前大幅削减看涨美元押注 _By Bloomberg

这些上涨甚至发生在财政部长贝森特(Scott Bessent)近几个月推动债券回购(U.S. Treasury Buyback Program)以缓和融资成本、同时支持提振日元措施之后。这两项措施都被解读为对美元不利。

汇丰(HSBC)高级外汇策略师达拉赫·马赫认为，由于美国高财政赤字，美国国债收益率与美元之间的“模糊关系”将持续，使货币前景复杂化。Amundi的柯尼希同意这一看法。

马赫周四对彭博电视(Bloomberg TV)表示：“我们认为美元不会大幅跳涨。将是温和升值。”

美联储转向更紧缩货币政策让市场许多人措手不及。据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据，包括资产管理公司和非商业交易员在内的投机交易员在货币政策会议前大幅削减了对美元的看涨头寸。

▌哪些因素可能阻碍美元上涨？

怀疑者指出市场对利率的激进定价，这为美联储设定了很高门槛。隔夜指数掉期(OIS)定价显示，交易员预计未来12个月加息近90个基点。宏利投资管理(Manulife Investment Manage-ment)高级投资组合经理内森·图夫特表示，美联储难以超越这一预期，这将抑制美元反弹。

美元进入超买区域：美元迈向六个月来最长连涨 _By Bloomberg

图夫特表示：“如果接下来的通胀、劳动力市场或增长数据显示降温迹象，美联储可能有空间缓和部分紧缩言论。最终，这可能限制美元上行潜力。”

其他重要经济体也可能难以进一步大幅加息，因油价拖累增长。

花旗集团(CitiGroup)策略师丹尼尔·托邦指出，欧洲央行(ECB)可能达到“开始产生负面连锁效应、可能迫使其逆转政策的点”，这将使美元兑欧元处于更有利位置。市场预计欧洲央行今年至少再加息一次。

托邦表示：“我们认为，新信息出现的风险更偏向有利于美元，而非不利于美元。”他自1月以来一直建议做空欧元兑美元。

欧元今年兑美元已下跌超过3%。托邦估计美元指数可能再上涨1%。

其他指标也指向美元强势，尽管一些迹象显示可能即将暂停。在期权市场，所谓的“风险逆转”——衡量看涨与看跌需求的指标——显示交易员在所有期限都偏向美元。

彭博美元指标的相对强弱指数——衡量动能的指标——周四自6月底以来首次超过70点，指向反弹正在延续。该RSI自9月9日以来持续上升，反映对美元信心改善。

据马赫称，地缘政治风险有助于强化这种情绪，因为它们再次确认了美元作为避险资产的吸引力。

马赫表示：“当世界似乎再次崩溃时——正如我们上周所见——我们都会重新涌向美元。因此，贬值问题完全退居次要地位。外汇市场一些不可否认的真理依然稳固：美元是避险资产。”美指频道 >>

主题：美元前景展望  | 新闻源：Bloomberg-Dollar

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