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美国股市

航空燃油价格上涨冷却投资者热情，重创小型航空公司

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2026.9.7 05:38

随着美国(US)和伊朗(IRN)之间的冲突加剧，航空燃油(Jet Fuel)价格上涨正在推高航空公司的融资成本，这进一步恶化了美国小型航空公司的前景。

高收益评级的航空公司债券利差目前已接近400个基点，是1月份的两倍多，原因是投资者对持有捷蓝航空公司和美国航空公司等企业的债务要求获得额外补偿。

燃油价格上涨使航空公司对贷款机构而言成为风险更高的押注，因为燃油与人工成本同属航空公司最大的开支项目。伊朗战争推高了成本，墨西哥湾沿岸地区的航空燃油价格本周已升至数月来最高水平。

贝雅公司董事总经理查德·坎贝尔表示，航空公司为发行新债或为现有债券和贷款再融资所需支付的价格可能会继续上升，坎贝尔专注于工业、运输和航空领域中的低于投资级评级企业。

航空公司利差自伊朗战争爆发以来持续走阔 _By Bloomberg

“如今，由于冲突正在升级且持续时间超出预期，未来的融资交易可能需要溢价来补偿上升的风险，”坎贝尔指出。

这一变化在今年已经显而易见。联合航空控股公司在2月份战争爆发前通过两笔债券发行募集了20亿美元，而阿拉斯加航空集团则在5月份发行债券募集了5亿美元。尽管两家公司拥有几乎相同的BB评级，阿拉斯加航空为其五年期债券支付了6.5%的收益率，而联合航空为其五年期10亿美元部分的定价为5.375%。

“航空公司今年上半年的形势实际上一直围绕与伊朗的冲突以及航空燃油价格展开，”惠誉评级(Fitch Ratings)北美航空公司首席分析师约瑟夫·罗莱纳表示。“大约20%的成本来自航空燃油。”

各企业已上调票价以弥补燃油成本上升，达美航空和捷蓝航空第二季度的每可用座位英里收入同比上升了11%。达美航空首席执行官埃德·巴斯蒂安在7月表示，机票价格很可能维持高位。

美国主要航空公司已下调了盈利预期，不过联合航空加入了竞争对手达美航空的行列，指出强劲的旅行需求——尤其是高端产品和国际航线方面的需求——已帮助抵消了成本上升的影响。

航空燃油价格大幅上涨 _By Bloomberg

然而，虽然大型航空公司能够凭借来自强劲国际航线和豪华座位的收入来吸收更高的成本，但服务于对价格更为敏感客群的小型国内航空公司则几乎没有上调票价的空间。如果俄乌战争(The Russia-Ukraine War)和中东战争导致的全球炼油产能短缺令航空燃油价格居高不下，这将构成一个潜在问题。

“票价上调一直相当成功，”雷蒙德詹姆斯(Raymond James Financial)航空公司股票分析师萨凡西·赛斯表示。不过，“我们想知道的是，如果航空燃油价格形势恶化或持续非常糟糕，捷蓝航空和边疆航空之流的公司会怎样。”

压力已经令Spirit Aviation Holdings不堪重负。这家低成本航空公司在今年早些时候停止了运营，此前经历了一段动荡时期，期间曾多次申请破产。

由于几乎没有迹象表明燃油价格会在短期内下跌，投资者正在仔细审视较小航空公司的债务。

捷蓝航空债券在7月份触及两年低点 _By Bloomberg

捷蓝航空由该公司常旅客计划担保的9.875%债券在7月份跌至每美元约84美分，而2月份的高点约为104美分，此前该公司邀请投资者参加8月份聚焦其流动性和资产负债表的会议。这些2031年到期的债券在该公司7月下旬公布第二季度业绩后收复了部分失地，但周四这些债券再次回到约84美分附近。

捷蓝航空的债券占高收益航空公司债券指数的12%，使其成为权重第二大的成分股。捷蓝航空发言人德里克·东布罗夫斯基表示，鉴于燃油价格不受航空公司控制，该航空公司正专注于加强收入端和成本纪律。

尽管如此，价格的波动使得难以判断利差会维持高位多久以及更高的融资成本将持续多长时间。

“对于未来六个月将获得的预订量，他们感到更加安心，”标普全球评级(S＆P Global Ratin-gs)分析师杰弗里·威尔逊表示。“唯一仍然存在巨大不确定性的就是燃油成本。”美国股市 >>

主题：航空赛道观察  | 新闻源：Bloomberg-Stock

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