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美国股市

小盘股随利率上升失去优势

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2026.9.23 01:45

今年大部分时间里，投资者纷纷涌入小盘股，以分散投资组合，摆脱对人工智能行业(AI conc-ept stocks)的集中配置。利率上升可能威胁到这一趋势。

罗素2000指数今年已缩小对标普500指数的领先优势，从6月的11个百分点降至本周仅2个百分点。如今，鉴于市场正在消化进一步加息，且对通胀控制过程可能痛苦的担忧加剧，小盘股的前景变得不确定，而小盘股本就背负着属于风险最高股票群体之一的声誉。

摩根士丹利财富管理(Morgan Stanley)首席投资官丽莎·沙莱特在给客户的报告中表示：“加息在很大程度上具有象征意义，似乎既不会阻碍盈利——标普500指数上涨的驱动力——也不会显著抑制通胀。”同时，她预计“本已疲弱的行业将出现略为温和的增长，如住房、地区银行贷款和小盘股”。

她补充说：“其后果是，股市的分散化可能会部分消失，重新让位于集中的、以人工智能和七巨头(Magnificent 7)为导向的行为，以及经济失衡感的再现。”

小盘股失去优势，其跑赢大盘的幅度收窄 _By Bloomberg

罗素2000指数已跌破其50日和100日移动均线，而主要股指仍交投于支撑位上方。尽管周一反弹，小盘股指数仍较其100日移动均线低2%。然而，即使近期走弱，罗素2000指数仍有望录得十年来相对标普500指数的最佳年度表现。

美国银行(Bank of America)股票策略与量化分析策略师吉尔·凯里·霍尔表示：“我们经历了一年半左右的时间，低质量小盘股表现最佳，而这种表现过度延续。”她敦促投资者“避开杠杆率较高、对利率敏感的小盘股，因为美联储正在加息”。

这并不容易。一些最成功、质量最高的公司在再平衡后被剔除出该指数，导致该群体平均股票规模更小，且对加息周期更敏感。

截至6月29日，布鲁姆能源公司、Credo科技集团控股、斯特林基础设施公司和TTM科技公司合计贡献了罗素2000指数涨幅的三分之二，当日它们全部被纳入罗素1000指数。

霍尔在谈及小盘股上半年表现时表示：“集中度略高于往常。”考虑到近期指数再平衡和利率上升，她预计从现在起中盘股将跑赢小盘股。

此外，一些曾受益于人工智能趋势的股票也被剔除出罗素2000指数，其中包括Credo科技集团控股有限公司和法布林内特。

巴克莱(Barclays)策略师斯特凡诺·帕斯卡尔表示：“鉴于利率环境和人工智能构成效应都变得不那么有利，我们继续看到小盘股面临下行风险。”他建议投资者通过罗素2000看跌期权价差来对冲影响小盘股的“利率大幅上升”。斯特凡诺将大盘股与小盘股表现差距缩小归因于7月联邦公开市场委员会会议纪要的发布，这促使交易员重新调整利率预期。

诚然，今年大部分时间里，对罗素2000指数强劲盈利增长的乐观情绪盖过了对利率上升的担忧。杰富瑞汇编的数据显示，小盘股刚刚录得自2022年以来盈利增长最强劲的季度。

摩根大通(JPMorgan)的安德鲁·泰勒是至少目前倾向于避开小盘股的人之一。该行全球市场情报主管维持对大盘股的偏好，因为“小盘股仍面临压力”，他在周一给客户的报告中表示。泰勒指出，来自专业管理者的资金流表明，罗素2000指数比标普500指数和纳斯达克100指数面临更多风险。

罗素2000指数周一上涨0.5%，落后于标普500指数的涨幅，进一步缩小了小盘股与大盘股今年以来的表现差距。周二早盘，小盘股指数上涨约0.5%，而标普500指数上涨0.2%。

22V Research衍生品策略主管杰夫·雅各布森表示：“小盘股显然已失去市场领导地位。”美国股市 >>

主题：纽约时段收盘金融市场综述  | 新闻源：Bloomberg-Stock

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