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美国股市

华尔街投资什么：瑞银在科技与电信领域的推荐

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2026.9.24 15:18

瑞银集团(UBS Group)发布报告，按行业勾勒出路线图，列出其认为在科技、媒体和电信部门最有潜力的14只股票。

瑞银美国股票策略团队认为，人工智能基础设施投资周期仍处于早期阶段。

瑞银高确信度科技、媒体与电信板块选股报告(UBS High-Conviction TMT Stock Picks)强调：“云服务需求加速，以及超大规模算力(Hyperscale data center operators)运营现金流增加，支撑更高的资本支出。”

瑞银认为，该周期的下一轮推动力将来自企业采用人工智能。仅8%的受访公司大规模部署了人工智能代理，而部分支出增长可能通过供应商整合和其他信息技术领域削减来融资。

该银行还强调，企业即使采用开源人工智能模型，也往往依赖Azure和AWS等成熟云平台。在大型供应商供应严重受限的背景下，这一动态支撑了云端推理算力需求。

▌企业、教育和专业服务：SS&C科技

瑞银将SS&C科技列为企业服务领域的首选，预计该公司将继续受益于基金管理、中台运营、投资会计、对账和报告等任务的外包。

该银行还强调大型多策略对冲基金管理资产增长、其GlobeOp和财富与投资科技业务加速，以及Black Diamond AI等人工智能工具扩张。此外还有自动化带来的利润率提升潜力。

瑞银认为，市场低估了SS&C维持有机增长、扩大利润率和产生自由现金流的能力，以及其数据和与人工智能工具整合带来的优势。

▌有线、卫星和电信服务：美国电话电报公司

在电信领域，瑞银将美国电话电报公司列为首选。该机构预计，受无线服务和光纤宽带用户增加、低客户流失率以及成本控制推动，其息税折旧摊销前利润和自由现金流增长将加速。

该银行认为，行业向融合套餐（结合不同连接服务）发展的趋势，将凸显美国电话电报公司作为美国最大无线和光纤资产运营商的定位。据其预测，到2030年，该公司可能覆盖美国近一半宽带家庭。

▌通信基础设施：回声星

回声星是瑞银在通信基础设施领域的首选。该银行认为，该公司在以约430亿美元出售75%至80%频谱组合后，正经历商业模式转型，从无线运营商转变为投资公司。

瑞银的投资论点考虑了回声星预计在太空探索技术公司持股的价值，以及其保留的频谱和付费电视、休斯和Boost业务。该银行提到的催化剂包括即将进行的星舰试飞、太空探索技术公司商业发射，以及可能进一步出售频谱——该公司承诺在未来几年将其货币化。

▌大市值互联网：亚马逊

亚马逊是瑞银在大市值互联网领域的首选。该银行对亚马逊云科技保持乐观看法，认为其收入增长可能超过市场一致预期，受订单积压增加及其转化为收入的速度推动。

瑞银还强调亚马逊云科技营业利润率扩张潜力。特别是，预计大客户部署的Trainium2和Trainium3芯片将于2026年底至2027年初开始运行。

此外，该银行认为亚马逊的各项投资，包括其卫星连接业务亚马逊Leo，可能带来额外增长机会。

▌中小市值互联网：拼趣

拼趣是瑞银在中小市值互联网公司中的首选。该银行认为，该平台正进入由产品开发和一系列旨在改善广告业务变现的举措推动的增长阶段。

其中，该银行强调基于人工智能的竞价系统开发，暂定名为Measurement Source of Truth，可能使其更好利用购买意图数据，并提高广告客户广告投资回报率。

瑞银还指出Performance+扩张，这是其在广告活动自动化方面的押注，以及对人工智能的持续投资，包括与英伟达的合作。此外还有运营效率，该银行认为这可能使利润率继续扩大。

▌IT硬件和电子制造：TD Synnex

瑞银强调TD Synnex，这是一家全球信息技术分销商，也是建设数据中心的大型云服务商的制造合作伙伴。

其专注于数据中心基础设施的Hyve部门，可能在未来三年受益于这些设施资本支出增长，受加速计算和互连网络需求推动。

▌媒体：声田

声田是瑞银在媒体领域的首选。该银行预计该公司将保持付费用户持续增长，既受益于免费服务用户转化，也受益于全球渗透率提高。

变现也可能受到价格调整、新订阅层级和补充服务推动。瑞银还预计，受其市场业务增长和对更高利润率音频领域敞口增加推动，营业利润率将扩张。

该银行还将与唱片公司合作开发的新人工智能功能发布视为催化剂，这可能改变投资者关于该技术对业务风险的讨论。

▌大市值支付、处理器和IT服务：万事达

万事达是瑞银在大市值支付领域的首选。该银行认为，该公司提供对消费者支出的均衡敞口，增长受新的支付流（更具扩张性且周期性更低）以及增值服务持续推动。

瑞银还强调万事达成本结构的灵活性，尤其是在营销方面，这可能在宏观经济走弱情景下起到保护作用。

▌中小市值支付、处理器和IT服务：Global-e Online

在中小市值领域，瑞银选择Global-e Online，这是一家提供直接面向消费者跨境电子商务便利化解决方案的供应商。

该银行认为，该公司正处于渗透潜在约1.1万亿美元交易额市场的早期阶段。其记录商户模式（通过该模式承担促进国际销售的关键职能）也可能在更复杂的全球贸易环境中强化其定位。

瑞银还强调其Managed Markets解决方案的增长潜力，该方案帮助企业管理者国际业务，并认为其业务规模和性质有助于使其免受人工智能颠覆以及Shopify可能向Global-e目前提供的服务扩张的影响。

▌半导体：德州仪器

德州仪器是瑞银在半导体和芯片制造设备领域的首选。该银行强调在模拟半导体周期扩张阶段，市场份额增长与固定成本相结合。

随着上行周期延续，数据中心可能成为该公司额外的结构性增长来源。瑞银认为，其逆周期资本投资策略和高库存水平将使其能够获取市场份额并加速自由现金流产生。

▌大市值软件：帕兰提尔

帕兰提尔科技是瑞银在大市值软件领域的首选。该银行认为，该公司处于该行业两大主要支出趋势的交汇点：人工智能和数据。

瑞银称，其最新核查支持帕兰提尔人工智能和自动化解决方案需求强劲的环境。该银行还观察到，来自人工智能模型供应商和其他数据软件公司的竞争证据有限。

▌中小市值软件：Procore科技

在企业应用领域，瑞银强调Procore科技，这是一家专注于建筑行业软件的公司。该银行认为，依托其超越预期并上调指引的能力，该公司可维持中双位数增长。

投资论点考虑了非住宅建筑活动改善，以及在分散市场中获取份额的机会。瑞银还指出，若该行业出现周期性复苏，还有额外潜力。

在软件基础设施领域，首选是JFrog，该银行认为其是仍未被充分认识的人工智能受益者。瑞银强调对其软件制品管理核心平台Artifactory的需求，以及其安全解决方案采用率上升。

该公司还可能受益于人工智能代码生成和开发者生产力工具增加，以及与该技术相关的治理、合规和安全解决方案需求上升。

▌电信设备和网络：天弘科技

天弘科技是瑞银在电信设备和网络领域的首选。该公司是谷歌、亚马逊和Meta平台公司等大型云服务商的以太网交换技术供应商，也是谷歌人工智能和机器学习项目的关键合作伙伴。

瑞银还强调，与开放人工智能公司首个客户专用集成电路相关的2027年业务量显著增长潜力。在人工智能基础设施投资扩张背景下，该业务可能成为天弘科技的额外增长引擎。美国股市 >>

主题：选股报告解读  | 新闻源：Bloomberg-Stock

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