资讯流  宏观  直播  策略  日历  |  原油  黄金  美指  外汇  股指  商品  |  教育  知否  |  经纪商  全能投资账户  期货开户

美国股市

Anthropic上市热潮促使散户承担巨大风险

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2026.9.28 06:01

布莱恩·斯密斯一直在探索一切可用途径，以在Anthropic上市前投资其股票。

这位66岁的加州退休人员已将投资分散到八家证券公司，并可能申购数十万美元的这家AI巨头股票，约占其净资产的30%，他希望一上市就卖出。

此外，他还向两只费用高昂且难以交易的基金投资了7000美元，这些基金声称可提前获得Anthropic和OpenAI的私募股票。

人工智能(AI)行业领袖近期呼吁放缓该技术开发的呼声，几乎未能削弱斯密斯的热情，如今Anthropic正推进其首次公开募股(IPO)。

尽管在SpaceX上市前经历了种种困难，斯密斯仍继续推进这一策略。

Fundrise创新基金在上市初期波动剧烈：一些基金的价格可能偏离其标的资产的估计价值 _By Bloomberg

春季时，斯密斯在另一只固定资本基金中一度看似拥有超过30万美元，该基金承诺可投资私营公司股票。由于锁定期和技术问题，当他最终能够卖出基金份额时，仅获得约43000美元。

Anthropic和OpenAI上市带来的潜在收益，使这些挫折以及围绕AI的更广泛担忧退居次要位置。

斯密斯说：“我知道这有风险，有些人可能认为这很疯狂。这看起来是千载难逢的机会，而在Anthropic上市中亏钱的概率非常低。”

斯密斯属于越来越多的散户投资者群体，他们在SpaceX热潮中首次体验私募市场后，正寻求投资Anthropic和OpenAI。

散户投资网站Access IPOs创始人克雷格·斯蒂芬斯表示，其受众在SpaceX上市前后增长了30%。随着Anthropic和OpenAI迈向公开市场，许多人仍保持忠诚。

这一势头出现之际，该行业一些最知名人士正呼吁暂停开发日益强大的人工智能模型。预计Anthropic将在未来几周上市，OpenAI已谈及明年进行自己的发行。

▌速成课

散户投资者的经历正在成为一堂速成课，让他们了解当此前主要面向风险投资公司、资产管理公司和富裕个人的投资面向更广泛受众时会发生什么。

对一些散户投资者来说存在巨大收益，但也存在锁定期、基金价格波动、不透明的所有权结构以及投资者对自己实际拥有什么感到困惑的问题。

Anthropic在其首席执行官达里奥·阿莫迪试图严厉打击未经授权的二级销售和特殊目的实体时，给这一等式增添了新的担忧，警告投资者公司可能不承认未经其同意转让的股票。

尽管如此，投资者需求仍在增加，广泛的投资产品继续承诺提供对该公司的敞口。

Underline Capital普通合伙人克拉拉·维迪亚纳特表示：“SpaceX是通往私募市场的大门。”她还在Hiive和Forge Global等私募市场二级交易平台担任领导职务。“人们认为这些公司能保障子女的未来。因此需求存在，当需求如此强劲时，如何获得敞口往往并不重要。”

这种兴趣也受到担心等待上市意味着为时已晚的推动。公司在私营领域停留时间更长，并在上市前积累巨额估值。

SpaceX上市时市值达1.77万亿美元。Anthropic的目标是2万亿美元上市，OpenAI正在考虑超过1.2万亿美元的融资轮。

Long Angle投资管理主管马特·谢赫特曼表示：“这些公司以接近七巨头(Magnificent 7)头的市值上市，这是极其不同寻常的。”该社区拥有9000多名高净值投资者。“人们知道，如果想分一杯羹，就必须提前进入，因此他们为此承担更多风险。”

▌特殊目的实体

对于更富有和合格的投资者来说，最直接的途径通常是通过特殊目的实体，这些实体拥有或声称拥有特定私营公司的股份。

谢赫特曼指出，Long Angle的一些成员以为自己拥有SpaceX的私募股票，结果发现他们持有的是远期合约权益，即双方约定在未来特定日期以预定价格买卖资产的协议。

在其他情况下，特殊目的实体并不拥有投资者期望的股票，或收取多层费用。

谢赫特曼说：“其中一些情况只是一个人或两个人获得了这些股票，然后以各种费用结构转售，有些可以接受，有些则不行，而且没有任何风险管理。”

对阿克谢·苏古拉来说，SpaceX教会了他相反的东西。

这位32岁的湾区软件工程师在2020年与妻子通过SPV投资了一笔五位数金额，当时SpaceX估值为500亿美元。

尽管苏古拉未透露具体数字，但他表示投资收益远超六位数。他的一些股票已可出售，但他决定持有。

账面收益已在改变他对金钱的思考方式。当苏古拉最近寻找新工作时，SpaceX的收益以及他在AI硬件上市公司股票的部分投资，为他提供了足够的财务缓冲，使他能够专注于想做的工作，而非薪水。

此外，这让他渴望另一次机会。苏古拉多年前错过了投资Anthropic的机会，现在对此感到后悔。他最近在Reddit和EquityZen等平台搜索，甚至向Forge Global提交了股票报价，以寻找Anthropic股票。但未能成功。

苏古拉说：“在数十年市场的宏大图景中，这是利用相当根本性变化的独特机会。担任机构职位、拥有特权地位的资本管理者能先于其他人获得这些机会，这有点不公平。”

▌奇特基金

资源较少的投资者历来很少有途径进入这些市场，但随着资产管理公司竞相满足散户对奇特投资的需求，情况正在迅速改变。

加州退休人员斯密斯今年早些时候难以取回资金的Fundrise Innovation Fund（即VCX）声称，其超过20%的净资产投资于Anthropic，10%至20%投资于OpenAI。

该基金3月上市后，股价飙升至575美元，随后在8月此前发行股票的限制到期时暴跌至约37美元。目前股价为30美元。

Fundrise发言人拒绝置评。

尽管此前遇到问题，斯密斯正在考虑如果价格合适再次投资VCX，因为它提供了接触AI巨头的机会。斯密斯持有的Cathie Wood管理的ARK Venture Fund（即ARKVX）声称，其3.9%的资本投资于Anthropic，5.3%投资于OpenAI。

散户投资者可以通过ARKVX等基金接触Anthropic和OpenAI _By Bloomberg

其中一些基金如ARKVX不在交易所交易，如果投资者想卖出，就只能听凭管理人处置。通常只能通过与基金关联的证券公司、注册投资顾问或家族办公室，或直接通过基金自己的平台访问。

VCX和Robinhood Ventures Fund I（RVI）确实在交易所交易，但其价格可能大幅偏离标的资产的估计价值。这些基金的投资者通常购买的投资组合中，私募持股可能是间接拥有的。

即使Anthropic这样的公司上市，基金的其他股票可能仍将保持私营多年，使其价值难以评估。

此外还有这种访问的成本。VCX收取资产的1.85%年费，而ARKVX的费用率为2.9%。

这一切都未能阻止新产品的涌现。在RVI于3月上市后，Robinhood于8月创建了第二只基金，拥有800万股普通股，让散户投资者能够接触早期初创公司。

最初的基金收取3.13%的费用率，上市时约25美元，在SpaceX上市前一个月几乎翻了三倍，随后又回落至约28美元。

众筹平台StartEngine也申请创建一只公募基金，旨在为非合格投资者提供接触后期和上市前私营公司的机会。SoFi Technologies Inc.等证券公司也在其平台上扩大私募市场基金的访问。

▌谨慎

这种吸引力甚至延伸到对私募市场炒作持怀疑态度的投资者。26岁的尼克·约瑟夫通常专注于安全的指数基金，他正通过Robinhood Ventures Fund II（RVII）进行首次私营公司投资。

他对那些承诺巨额回报却淡化风险的私募市场产品持怀疑态度，对投资Anthropic或OpenAI也不是特别感兴趣。相反，RVII专注于Y Combinator的年轻初创公司，退出时间不确定，Yousef原本难以接触这些公司。

他说：“营销策略说服了我。”

他将这笔押注控制在其投资组合的1%以下，并计划持有十年。他说：“我有可能在RVII中损失所有钱，这对我来说没问题。忠于风险投资精神，如果价值跌至0美元，我不会抱怨。”

斯密斯以不同方式应对这轮热潮。

他几乎不持有上市股票，将大部分流动资产保持在短期国债、债券ETF和货币市场基金中，因为他担心股市被高估。

经历过互联网泡沫破裂和2008年金融危机，他预计迟早会有另一场大跌，而66岁的他不想冒险看到退休储蓄暴跌。

尽管如此，斯密斯已将不到10%的储蓄用于投机上市和投资私营公司的基金。他认为VCX等基金和围绕人工智能的热情是在窗口关闭前赚钱的机会。

他说：“现在有很多炒作，可以赚取短期利润，但这不会持久。只要有大量炒作，那就是我所追求的。”美国股市 >>

主题：Anthropic上市进程观察  | 新闻源：Bloomberg-Stock

---END---