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美国股市

从恐惧到狂热：人工智能引发极端反转，在华尔街搅动数万亿美元

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2026.9.28 04:22

人工智能(AI)可能终结我们所有人。或者，它可能只是帮我们取消不需要的订阅。

这是过去两周股市在两个极端之间摇摆的写照，导致数千亿美元流出、随后又回流人工智能相关股票，同时让匆忙跟风的投资者神经紧绷。

拉弗滕格勒投资公司(Laffer Tengler Investments)首席执行官南希·滕格勒表示：“这是一个由叙事驱动的市场，而叙事每两周就变一次。”

一切始于9月12日，当时Anthropic首席执行官达里奥·阿莫代伊呼吁放缓前沿人工智能模型的开发，这一请求迅速得到OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼和SpaceX首席执行官马斯克(Elon Musk)的支持。

芯片股在涨跌之间摇摆 _By Bloomberg

这些举措似乎印证了该行业近期发出的一系列关于这项技术构成生存风险的警告。

股市反应立竿见影。阿莫代伊文章发表后第一个交易日，人工智能基础设施公司股票暴跌，因投资者担心放缓开发将意味着计算设备支出减少。

科技股权重较大的纳斯达克100指数在9月14日至15日间下跌1.5%，市值损失超过6000亿美元，CoreWeave和泛林集团等股票下跌超过9%。

然而，这些担忧上周消散，因元平台(Meta)个人助手Muse大受欢迎引发热情，交易员纷纷涌回人工智能相关股票。

Meta股价上周飙升11%，使这家Facebook和Instagram母公司有望录得十多年来最佳月度表现，此前因担心高昂人工智能支出无法带来回报，该股今年大部分时间处境艰难。

Arm控股公司上周飙升17%，而英特尔公司和超威半导体公司各自上涨超过9%。以代码SOX闻名的费城证券交易所半导体指数周一和周二上涨6%，推动纳斯达克100指数达到6月初以来首个历史新高。

这也引发依赖经常性收入和可协商定价的公司股票抛售，因预计人工智能代理将在比价、旅行预订和客户服务互动等任务上表现更佳。

保险公司Allstate上周下跌8.9%，而有线电视提供商Charter Communications暴跌12%，Planet Fitness下跌14%。

尽管如此，截至周末，纳斯达克100指数自9月15日低点以来已增加3万亿美元。韦夫资本管理公司(Wayve Capital Management)首席策略师里斯·威廉姆斯表示：“两个方向的波动都令人震惊。从基本面角度很难解释。”

▌信心变化

当然，在这个由人工智能推动近四年上涨的市场中，信心快速变化并非新鲜事。

2025年初，中国(CN)低成本开发的DeepSeek人工智能模型引发对支出回落的担忧，导致半导体制造商股票暴跌。主导人工智能芯片市场的英伟达公司单日下跌17%。

尽管这些担忧被证明没有根据，但人工智能对市场和经济的重要性只增不减，科技巨头和人工智能初创公司支出日益增加。这使投资者保持警惕，尤其是在人工智能引发的颠覆方面。

Muse引发的抛售浪潮与今年早些时候的情况如出一辙，当时Anthropic发布人工智能工具引发从软件即服务公司到资产管理公司等广泛行业股票下跌。

然而，就人工智能支出而言，投资者面临安全以外的其他风险。利率正在飙升，使人工智能开发成本更高。此外，对数据中心的抵制日益增长。

对资金流放缓的担忧在半导体板块股票中最为明显。自年初至6月22日翻倍后，SOX指数暴跌29%，至7月29日低点。尽管该指数已反弹，但仍比6月高点低13%。

▌估值更便宜

顾问资本管理公司(Advisors Capital Management)投资组合经理乔安妮·菲尼表示，抛售浪潮已消除股价中的大部分投机成分，使许多公司具备录得新收益的条件。

菲尼说：“不需要相信这种增长速度会持续五年，才能投资英伟达(Nvidia)或博通(Broadcom)等公司，因为它们的估值已大幅回落。”她的公司持有这两家公司股票。“我们很可能处于有利位置，可以利用对人工智能基础设施建设关键企业重新燃起的兴趣。”

英伟达股价近期达到十多年来最低估值。据彭博社(Bloomberg)汇编数据，其市盈率低于未来12个月预期利润的17倍，是2025年的一半。

其他投资者采取更谨慎态度。Sands Capital Management投资组合经理丹尼尔·皮林仍认为人工智能投资存在很大风险，尤其是因为没人知道这项技术的未来。

皮林说：“我们以非常谦逊的态度管理，关于我们能做什么和知道什么。但最终，我想说，也许围绕人工智能仍有某种担忧，而不是我们5月和6月时的那种乐观。”

据滕格勒称，这种怀疑情绪普遍存在，是市场依然健康的信号。

她提到互联网泡沫时表示：“你不想要的是狂热，那是90年代末的情况。”

投资者本周将从存储芯片制造商美光科技公司周三美股盘后公布的业绩中获得关于人工智能支出前景的最新信息。

所有人似乎都同意的是，信心的快速变化短期内不会消失。

Motley Fool Asset Management首席投资策略师兼投资组合经理比尔·曼表示：“很容易关注毁灭论点，同样容易关注潜在创造论点。这将在未来一段时间内成为我们市场的现实。”该公司管理约27亿美元资产。美国股市 >>

主题：AI股阶段走势分析  | 新闻源：Bloomberg-Stock

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