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美国股市

派拉蒙启动320亿美元债券发行以收购华纳

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2026.9.30 04:13

派拉蒙天舞公司(Paramount Skydance)启动了市场期待已久的投资级债券发行，这是用于收购华纳兄弟探索公司的520亿美元银团债务融资方案中最大的一部分。

据一位知情人士透露，这家美国(US)媒体巨头正在发行以美元计价的八个批次优先债券，期限从2年到40年不等。该公司希望通过此次发行筹集约320亿美元，这将使其成为美国历史上第五大高评级债券发行。

该人士因未获授权公开谈论而要求匿名，其表示，期限最长、2066年到期的债券初步定价谈判指向较美国国债利差约3.65个百分点。

▌哪些银行牵头派拉蒙的债务发行？

该人士补充说，阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)、美国银行(Bank of America)和花旗集团(CitiGroup)牵头此次发行，预计将于周三定价。

高评级债券发行在开始银团销售当天不定价的情况并不常见。

派拉蒙的融资方案还包括约124亿美元的美元和欧元高收益债券，以及等值75亿美元的两种货币贷款。这两项发行正在进行中。

此次债务发行在市场推迟数月后推出，且对派拉蒙而言成本更高，因为美国国债收益率上升提高了企业的融资成本。

▌派拉蒙为收购融资将付出多少成本？

最初预计债券和贷款将在年中出售，但在华纳交易陷入诉讼后，融资被搁置，直到上周达成的两项协议为发行扫清了道路。

截至本周一，派拉蒙已吸引足够投资者兴趣以覆盖交易规模，使其跻身历史上最受追捧的投资级债券发行之列。意向表达可能不会转化为最终订单，投资者可能在得知实际价格后退出。

投资级债券市场近几周出现大量交易，以帮助为并购融资。在最近一次大规模发行中，西斯科公司上周通过三种货币出售的债券筹集了约170亿美元。

派拉蒙拟发行的优先担保债券获得惠誉评级(Fitch Ratings)和标普全球评级(S＆P Global Rati-ngs)的投资级评级，而穆迪评级将该债务置于该水平之下一档。

穆迪称，收购华纳将使派拉蒙的债务增加超过300亿美元，将其杠杆率提高至收益的近七倍。

穆迪在周一发送给客户的报告中指出：“因此，交割时的信用指标将类似于评级极低的B类高度投机发行人的指标。”

穆迪补充说：“高杠杆、所有权集中、优先考虑现有无担保优先债券持有人的计划，以及管理层在实现财务目标方面参差不齐的记录，反映出重大的治理风险。”

标普指出，其对优先担保债务的“BBB-”评级反映了控制派拉蒙的埃里森家族承诺到2028年将杠杆率降至盈利指标的3.75倍，2029年降至三倍。美国股市 >>

主题：并购债观察  华纳兄弟并购案观察  | 新闻源：Bloomberg-Stock

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