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宏观要闻

​摩根大通认为市场对天气风险的认知发生“重大转变”

　　

 

编辑：严衍  发布时间：2026.9.28 19:42

据摩根大通(JPMorgan)全球气候咨询主管莎拉·卡普尼克称，如今债券市场对气温上升相关风险的态度比仅仅五年前认真得多。

卡普尼克在接受采访时表示：“我观察到固定收益领域在理解如何从物理角度评估气候影响方面发生了变化，与五年前的情况相比，这是一个重大转变。”

这些言论发表之前，一个极端炎热的夏季对欧洲大宗商品市场造成了尤为严重的打击，河流干涸、供应链中断、农作物枯萎。经济学家警告称，2026年夏季将对国内生产总值留下显著印记，而欧洲央行(ECB)已承认天气扰动带来明显的通胀影响。

在此背景下，卡普尼克表示，固定收益投资者已成为“市场上真正评估气候的第一个群体”。现在“他们考虑气候，并试图将物理风险纳入模型”，他们的方法“在过去两年变得更加复杂”。

这些言论发表之际，超过10万人正准备齐聚纽约参加该市年度气候周。与会者包括华尔街最重要的银行和基金管理公司，以及政策制定者、非营利组织、记者和学者。

卡普尼克在摩根大通的职责是就如何最好地保护其投资组合免受气温上升的各种表现影响向机构客户提供建议，她表示在应对这些风险方面的进展仍然不均衡。

她说：“还有很多工作要做。”

目前，关于全球变暖导致收益率上升的证据很少，且大多限于长期研究。全球债券市场最突出的新闻仍是伊朗战争的影响，以及财政赤字上升和央行将不得不继续加息的预测。

国际清算银行(BIS)2025年7月一份分析52个发达国家和发展中国家主权债务收益率的研究报告显示，突发的物理气候风险，如山洪暴发，通常会导致融资成本上升。根据国际清算银行分析2000年至2023年收益率的研究，转型风险也有影响。

最近，国际货币基金组织(IMF)2026年7月发布的一份报告显示，自然灾害使收益率曲线“显著”陡峭，尽管其影响仅限于短期债务。相反，根据国际货币基金组织分析2000年至2020年间72个发展中国家的研究，气候脆弱性上升会推高整个收益率曲线。

卡普尼克说：“物理和科学很简单。但将其转化为金融意义上的实际含义要困难得多。”宏观要闻 >>

主题：天气风险观察  | 新闻源：Bloomberg-Macro

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