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编辑：魏伟军
发布时间：2026.10.03 21:00
农产品在第三季度收官，产品间差异显著，天气、供应限制、贸易中断和需求是价格背后的主要力量。
主要作物普遍上涨。彭博农业现货指数在7月至9月间上涨13%，为2022年以来最大季度涨幅，同时黑海问题阻碍了谷物流通。
压力也来自天气。小麦和玉米在美国(US)和欧洲面临生产风险，而厄尔尼诺威胁其他作物。9月，联合国粮农组织全球食品指数上涨1.5%。
联合国粮农组织(FAO)首席经济学家马克西莫·托雷罗表示：“我们看到全球大宗商品价格持续且日益普遍的上涨。”
▌糖、小麦和玉米领涨
糖上涨超过18%，是涨幅最大的合约之一。市场消化了欧盟(EU)、泰国(THA)和印度(IDN)产量前景下降，以及巴西(BRA)收成因降雨中断的影响。
季末压力更加明显。9月，联合国粮农组织糖指数环比上涨6.1%，而与厄尔尼诺(El Nino)相关的条件给亚洲作物增加了风险。
花旗(CitiGroup)分析师阿尔卡迪·格沃尔基扬解释说：“多个关键产区的供应风险继续增加，而印度决定授权免税进口100万吨原糖，强化了我们的观点，即国内库存比官方报告的更为紧张。”
2026年12月豆粕上涨17.74%，是当季涨幅第二大的农产品，受大豆综合体外部需求强劲和美国发货加速推动。
美国农业部(USDA)9月将美国大豆出口预测上调2500万蒲式耳，至16.9亿蒲式耳，尽管也将产量预估上调至45亿蒲式耳。
出口强劲反映在检验数据上。斯通克斯(StoneX
Group)分析师迈克·卡斯尔称，截至9月24日累计检验量为1.045亿蒲式耳，同比增长25.7%，为六年来最快节奏。
2026年9月制粉小麦上涨15.96%，受黑海物流困难以及欧洲因高温和干旱导致前景恶化支撑。联合国粮农组织称，8月全球小麦价格上涨2.6%。
9月玉米上涨14.85%，也对收成预期下降作出反应。斯通克斯将美国单产预估从每英亩184.8蒲式耳下调至182.9蒲式耳，而美国农业部随后将产量下调540万吨。
联合国粮农组织还提到其他因素：巴西供应减少、黑海贸易扰动和高成本。9月，全球玉米价格环比上涨5.6%，达到三年多来最高水平。
2026年12月堪萨斯城硬红冬小麦上涨14.48%，完成该组。堪萨斯州立大学将强势归因于干旱限制国内供应以及1919年以来最小种植面积。
截至9月中旬，近月合约累计同比上涨约56%。然而，其他国家收成增加限制了美国出口竞争力。
▌木材和橙汁领跌
相反，2026年11月木材下跌13.89%。美国住宅建设疲软拖累该合约，9月建筑商信心为32点，为2025年9月以来最低。
38%的建筑商降价，66%使用销售激励。全国住宅建筑商协会(NAHB)主席比尔·欧文斯解释说：“全国大部分地区购房者流量减弱，主要原因是抵押贷款利率上升。”
2026年9月橙汁当季下跌9.78%。这一走势与巴西加工用供应前景改善同时出现，尽管全球库存仍处于历史低位。
当季，柑橘保护基金将圣保罗和米纳斯吉拉斯州柑橘带2026/27年度收成预估上调3.1%，至2.6315亿箱。此次修正主要由于果实重量增加，受益于作物发育期间的降雨。
美国农业部预计交付加工商的橙子为1.0955亿吨，上一季为1.054亿吨。巴西果汁产量估计为103.2万吨，此前约为101.3万吨。
▌回调波及牲畜市场
2026年11月育肥牛下跌6.24%。期货从高位回调，并因墨西哥(MEX)牛群重返美国市场的预期而受到额外压力。
俄克拉荷马州立大学专家德雷尔·S·皮尔指出：“牲畜和牛肉市场在7月经历了相当大的回调。”有关墨西哥边境计划开放的消息在当月月底增加了压力。
2026年12月活牛下跌5.79%。美国农业部表示，价格从春季高点继续下跌，并预计瘦肉免税配额的临时扩大将推动进口。
然而，下跌与供应仍然受限并存。美国农业部维持历史性低屠宰量的判断，并预计2026年和2027年牛肉产量均下降。
2026年12月瘦肉猪下跌5.70%。美国农业部将部分走势归因于9月猪肉需求疲软，并下调2026年和2027年出口预测。
该机构将这些下调与更激烈的国际竞争以及相关海外市场对美国猪肉需求下降联系起来，这一变量将继续制约该行业前景。商品频道 >>
主题：农产品价格走势分析
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新闻源：Bloomberg-Commodities
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