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​美国债券数十年来首次再次与股票竞争：美国银行的苏布拉马尼安

　　

 

编辑：王真  发布时间：2026.10.08 00:42

美国银行(Bank of America)的萨维塔·苏布拉马尼安表示，数十年来，股市首次在债券市场面临真正竞争对手，她还警告称，投资者过度乐观使股市更容易令人失望，而非上涨。

该行美国量化与股票策略主管苏布拉马尼安解释称，10年期美国(US)国债的风险回报率目前超过5%，而其团队的估值框架显示，标普500指数未来10年的回报率可能达不到这一水平。她在接受彭博电视(Bloomberg TV)采访时表示：“数十年来首次，债券再次显得有吸引力。”

她补充称，美国政策制定者专注于避免长期利率上升过快，美联储(Fed)和美国财政部(USTrea-sury)都特别关注收益率曲线长端。同样，人口趋势表明，利率上限可能低于20世纪70年代和80年代，而人工智能长期可能产生通缩压力。

苏布拉马尼安表示，这为债券创造了潜在更具吸引力的环境，因为收益率不太可能大幅升破6%-7%。她补充称，尽管这些水平会很高，但股票应该能够承受。

近几个月债券大幅下跌，原因是市场对旨在遏制能源价格推动的通胀的美国加息预期明显重新定价。周二债券反弹已经消退；本周三上午，10年期美国国债收益率已超过5.30%。

迄今为止，股市在很大程度上对收益率上升表现出韧性。受强劲企业盈利和人工智能相关支出前景推动，标普500指数周二收于历史新高，为8月以来首次。

苏布拉马尼安认为，这种情绪令人担忧，因为分析师预测标普500指数未来五年盈利将创纪录增长。她表示：“当预期如此之高时，更可能出现失望而非正面惊喜。”“这不是2000年的科技泡沫，但我担心乐观情绪过度。”债券频道 >>

主题：美债与美股张力推演  | 新闻源：Bloomberg-Bond

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