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编辑：王真
发布时间：2026.10.08 20:00
华尔街(Wallstreet)分析师对美国国债收益率将在2026年底暴跌还是继续上涨至新高存在分歧。
高盛集团(Goldman
Sachs)的威廉·马歇尔等人仍坚持其看涨预测，押注通胀和公共债务上升的担忧被夸大，可能为2026年底前的潜在反弹铺平道路。
巴克莱资本(Barclays)美国利率研究主管安舒尔·普拉丹等人则认为，收益率可能继续上升并维持在这些水平。
但这并不意味着他们看到了可预测的未来。市场受多重因素推动，前景蒙上阴影，包括伊朗战争(2026 Iran War)导致的能源价格危机、美联储(Fed)转向加息以及人工智能(AI)前所未有的繁荣，后者正带来巨大经济动力。
美国30年期国债收益率刷新2002年以来最高水平 _By Bloomberg
本周三，10年期美国国债收益率升至5.36%，30年期国债收益率超过5.7%，为2002年以来未见水平。
以下是部分主要投资银行策略师的预测：
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美国银行全球利率策略联席主管马克·卡巴纳
美国银行正式预测，10年期收益率将在2026年底位于5%，与其经济学家当前预测一致，即美联储将在10月和12月接下来两次会议上加息，从而使经济达到“均衡”。
然而，卡巴纳团队发布了一系列投资建议，基于收益率可能继续上升的假设。“我们认为现在不是押注下跌的时候。尽管我们的预测较低，并以美国经济这一基准情景为起点，但我们估计风险平衡表明，目前利率更可能上升而非下降。”
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巴克莱资本美国利率研究主管安舒尔·普拉丹
巴克莱资本已将其10年期国债收益率预测从5%上调至2027年第三季度的5.25%，并认为短期内收益率重新下降的理由很少。“只要美国经济保持韧性，就看不到任何具体催化剂证明收益率应跌破5%。”
普拉丹上周在一份报告中表示，如果美国经济继续显示韧性，30年期收益率可能达到6%。
“市场仍计入长期中性利率约3.5%，我们认为，随着时间推移，生产率有向上超预期空间。如果发生这种情况，市场可能重新评估该长期水平并定得更高。在我们看来，这将推动30年期收益率升至6%，或至少使30年期国债合理价值位于6%。”
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花旗集团全球市场利率衍生品策略师迈克尔·张
“我们对10年期国债2026年底5%的预测相当乐观。”花旗集团(CitiGroup)认为，30年期国债收益率年底达到5.3%“绝对非常可行”。
“我们目前正处于买家小幅罢工状态，这使利率难以维持在通常水平附近。偏离可能极端并持续更久。因此，我们认为需要时间。不过，中期内，我们应更接近公允价值，我们预计其将低于当前水平。我们的预测反映了这种看涨前景。”
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德意志银行美国利率研究主管马修·拉斯金
德意志银行(Deutsche
Bank)维持其10年期国债收益率2026年底降至4.8%的预测；然而，该行指出，当前“波动水平证明更有必要采取基于情景的方法”。
拉斯金保证，基于市场基本面，10年期国债有可能继续上涨，“其稳定在5%至5.5%区间甚至更高水平是合理的”。我认为，要达到等于或高于当前的收益率，不必做出荒谬或夸张的假设。
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高盛美国利率策略主管威廉·马歇尔
高盛预测10年期国债收益率将在2026年底降至4.75%，较本周三触及的高点下降近60个基点。“我认为，维持我们中期积极展望是合理的。”
“我们认为，潜在通胀压力得到相当控制。当前通胀高的原因大多是已成过去的因素，如关税或伊朗冲突。我们初步预测这些因素将随时间缓和，然后我们将面对我们认为的结构性组成部分。”
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摩根大通全球利率策略主管杰伊·巴里
摩根大通(JPMorgan)预测10年期国债收益率年底将降至5.05%，并称收益率“六个月来首次回到公允价值”。然而，巴里仍担心技术因素可能继续推高收益率。
该行最近对国债客户的周度调查显示，其投资者基础仍保持净久期超配，这与过去30年其他加息周期——甚至更有限的加息周期——开始前后的时期不同。鉴于这一背景，且发达市场央行正在收紧货币政策，随着多头头寸平仓，收益率飙升的风险上升。
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摩根士丹利利率策略师马丁·托比亚斯
摩根士丹利(Morgan
Stanley)估计10年期国债收益率年底将降至4.8%。
“市场定价远比我们经济学家对美联储的概率加权预测更为看涨。为说明背景，我们对10年期美国国债的看跌情景是5.25%。”事实上，我们已在现货市场达到该水平，而我们对10年期美国国债的看涨情景——与石油引发的全球衰退相关——是3.8%。
“因此，考虑到市场远期合约已基本计入看跌情景，我们认为美国国债收益率周围的风险更倾向于收益率下降。”债券频道
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主题：美国国债走势前景展望
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新闻源：Bloomberg-Bond
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