资讯流  宏观  直播  策略  日历  |  原油  黄金  美指  外汇  股指  商品  |  教育  知否  |  经纪商  全能投资账户  期货开户

债券频道

​为AI融资的债务在风险重估中冲击科技信贷

　　

 

编辑：王真  发布时间：2026.10.09 18:30

为人工智能(AI)融资的竞赛正令美国(US)企业债市场投资者感到不安，该市场规模超过10万亿美元，这正引发对部分大型科技公司的风险重估，表现为信用保险价格上涨、波动性加剧和业绩恶化。这些举债用于建设人工智能数据中心，用于购买芯片，但是，根本上，这些投资能否产生回报存在不确定性。

据彭博社(Bloomberg)收集的数据，甲骨文公司(Oracle)、博通公司(Broadcom)和太空探索技术公司(SpaceX)等大型企业是今年发行近5000亿美元新债以资助支撑人工智能的基础设施的借款人之一。

普遍预计这一数字在未来数月和数年将增加数个数量级。据彭博社计算，仅博通一家未来几年就可能筹集约6000亿美元，为计算能力提供资金。

借款的速度和巨大规模，加上围绕技术的不确定性和利率上升，正日益给该板块带来压力。近几个月，科技板块在信贷市场表现最差之一，使投资者承担损失，而债券和信用衍生品市场中科技证券的日均交易量激增。

科技债务落后，而发行加速：创纪录供应拖累总回报 _By Bloomberg

近日，有关太空探索技术公司和博通可能进行超过1000亿美元新融资的消息，导致与超大规模企业和芯片制造商相关的信用衍生品价格达到暗示交易员认为未来五年违约风险上升的水平。

就甲骨文而言，这一风险已超过20%；太空探索技术公司约为16%；甚至全球市值最高的英伟达公司(Nvidia)，同期违约风险也被认为超过7%。

“每一个新的融资公告都被视为投资者资产负债表拍卖中的新参与者，这正在产生一年前难以想象的利差波动水平，”Allspring Global Investments高级固定收益交易员马克·克莱格表示。

“有些日子，市场似乎每隔几小时就召开一次紧急会议，重新评估人工智能扩张的规模。”

所谓“巨型交易”，即数百亿美元的交易，过去通常稀少且间隔时间较长，银团银行会在交易启动前数月宣布；此外，大多数大规模交易用于并购。

今年已发生九笔金额在250亿美元或以上的美国高评级交易，为历史最高，其中大多数在科技板块。

就美国高收益市场而言，今年有望成为其历史上最活跃年份之一。尽管债务市场相对较好地吸收了创纪录供应，但投资者开始要求向该板块放贷获得更高报酬，尤其是随着融资需求从所谓“超大规模企业”扩展到芯片、数据中心和其他结构的融资，据普信固定收益投资组合经理史蒂文·科伦斯坦称。

“担忧之一是，对相对少数公司以及最终对同一人工智能投资周期的敞口日益集中，尽管这一风险分布在不同发行人、板块和融资结构之间，”科伦斯坦表示。“这产生了可能未完全反映在当前估值中的相关风险。”

超大规模企业主导今年美国大型债券发行：一些公司在数月内两次进入高评级市场 _By Bloomberg

目前，问题与其说是信用质量实际恶化，不如说是市场饱和。这些大型借款人大多盈利，现金流稳定且盈利势头良好。此外，它们的较差表现尚未蔓延至整体市场，整体市场保持相对良好。

这些借款人也正在利用所有能利用的需求利基，在全球市场获得融资，并探索各种债务结构以帮助缓解风险。然而，在相对较短的时间内大量债务涌入，至少赋予投资者一定谈判能力，要求承担债务获得更高补偿。

此外，围绕人工智能部署、潜在收益以及与该技术相关的风险仍存在未知数，这些因素可能改变估值。

在近期曝光的计划融资交易中，据彭博社周三报道，博通在启动600亿美元债务融资以帮助资助Anthropic的人工智能扩张仅数天后，正在勾勒其下一笔旗舰交易计划。

据ICE数据服务，博通五年期信用违约互换(CDS)利差周四扩大3个基点，达到136个基点的历史最高。

据华尔街日报(WSJ)周三报道，被许多人视为评估人工智能相关信用风险关键晴雨表的甲骨文，正与阿波罗(Apollo Global Management)和高盛集团(Goldman Sachs)谈判，以获得用于大规模购买芯片的融资。

据一些市场参与者称，这可能涉及一种结构，即外部投资者资助一个独立特殊目的实体，该实体购买芯片并将其租赁给甲骨文，而不是甲骨文用无担保债务预先为大规模芯片采购融资。

这种结构可能减少甲骨文其他短期融资需求，并缓解其信用评级压力。然而，不确定性正令投资者不安。周四，为甲骨文债务违约提供保险的成本上升约10.5个基点，达到创纪录收盘价261个基点。

与此同时，太空探索技术公司的信用风险指标连续第二天创历史新高，此前有报道称该公司正与银行和投资者谈判筹集400亿美元，以向英伟达公司购买芯片。

在许多方面，这些重估反映了一个处于十字路口的市场。企业拥有巨大且不断增长的融资需求，以支付继续扩展技术所需计算能力。然而，据波长资本管理首席投资官安德鲁·达索里称，随着竞争加剧以及可能的监管加强，收入增长可能不再那么非凡。

他表示，由此可能产生的市场波动可能为交易员创造机会。

“市场正在适应这些条件，这体现在利差演变和波动性视角中，”达索里表示。债券频道 >>

主题：AI债观察  信用违约互换市场异动观察  | 新闻源：Bloomberg-Bond

---END---