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美元指数

​美元价格还会继续上涨吗？贝莱德解释为何认为另一轮涨势空间有限

　　

 

编辑：王真  发布时间：2026.10.07 22:53

过去几周，美元大幅收复失地，但贝莱德(BlackRock)认为，这一势头存在限制。这家资产管理公司认为，美元韧性的背后有基本面因素，但估计当前条件很难开启一轮持续升值周期。

周三，彭博美元现货指数上涨0.38%，背景是美国(US)国债恢复遭抛售。10月初，该指标触及6月以来最高水平，此前9月录得3月以来最佳月度表现。

美元指数也出现反弹。贝莱德投资研究院表示，该指数已基本逆转2025年4月2日关税公告后的跌幅。年内，美元对发达市场货币累计上涨近4%。

贝莱德表示：“基本面有助于解释美元的韧性，支持我们的观点，即现在断言美元涨势结束还为时过早。然而，我们认为这并不预示着一轮持续反弹。”

▌美联储利率限制美元上行

市场对美联储(Fed)的预期一直是这轮走势的主要驱动因素之一。年初，市场还预期降息，如今则计入未来12个月约四次额外加息，外加上月已实施的加息。

这一变化推动两年期收益率差转向有利于美国，而这一变量一直紧跟美元走势。然而，贝莱德认为，当前市场价格反映的货币紧缩预期过度。

让·博伊文、李薇、罗洛夫·萨洛蒙斯和米歇尔·迪尔马尼安表示：“我们认为这太过头了。”这些策略师表示，上周美国就业报告弱于预期，表明宏观经济前景仍可能变化。

美联储进一步加息预期减弱，可能收窄一直支撑美元的收益率差。这将对美元构成压力，并有利于贝莱德超配新兴市场股票的头寸。

该公司还发现，当前汇率与通常解释美元的变量之间存在差距。“即便考虑到美联储重新定价、美国强劲增长以及资金强劲流入股票，我们的分析仍表明，美元比这些和其他基本面因素所隐含的水平更强。”

因此，美元延续涨势的空间有限。贝莱德认为，“进一步上涨的门槛很高”，尽管美国经济及其资产表现继续为美元提供支撑。

▌资金流入华尔街支撑美元

贝莱德表示，自伊朗战争(2026 Iran War)爆发以来，美国增长、企业盈利和人工智能投资狂潮(AI‑Investment Mania)一直支撑美国股市表现。这种强势吸引国际资本流入以美元计价的资产。

贝莱德援引美国经济分析局(BEA)数据称，截至7月的12个月，外国投资者向美国股票和基金份额投入近1万亿美元。仅第二季度就流入创纪录的4,260亿美元。

这家资产管理公司预计，只要企业盈利增长保持强劲，这种支撑就会持续。美国股市的强势可能部分抵消收益率差最终收窄对美元的影响。

目前，其他传统因素也未指向另一轮持续升值周期。期限溢价在夏季上升后略有回落，而贝莱德认为，9月加息有助于恢复美联储的信誉。

这些策略师表示：“总体而言，我们认为美元另一轮持续反弹的空间有限。相反，我们认为美元将维持在当前水平附近，甚至略有走弱。”

贝莱德表示，这种韧性也不符合美元结构性恶化的论点。该公司认为，美元走势仍主要由基本面因素解释，但正密切关注财政风险，包括1.9万亿美元赤字和接近国内生产总值101%的公共债务。美指频道 >>

主题：美元前景展望  | 新闻源：Bloomberg-Dollar

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