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美国股市

华尔街将不再睡觉：美国证券交易准备通宵交易

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2026.10.05 18:30

几十年来，美国证券交易所每晚都会按下暂停键，使市场关闭数小时。从12月起，灯光将亮得更久，因为股市将转向全天24小时交易。

纳斯达克、纽交所Arca、24X全国交易所和芝加哥期权交易所EDGX已制定计划，在纽约常规交易时段以及已运营的盘前盘后时段之外，增加晚上9点至凌晨4点的夜盘。这一扩张预计于12月6日实施，旨在满足外国投资者日益增长的需求，同时与加密货币和预测市场竞争，这些市场已颠覆对华尔街运营时间的传统预期。

夜盘交易已存在多年，主要通过另类交易系统进行，但仅占总活动的一小部分：根据美国证券交易委员会(SEC)上周圆桌会议展示的数据，第二季度约占股票交易量的1%。

然而，尽管从任何角度看，与日间交易相比都微不足道，但夜盘交易正在快速增长，同比增长358%。

不同账户类型的交易量占比 _By Bloomberg

计划实施的23/5交易引发了关于更长交易时间对全球市场参与者意味着什么的辩论。支持者称，这一扩张将消除时区障碍，并为外国交易员提供更好的美国市场准入。怀疑者认为，更低流动性和更宽的买卖价差将放大交易风险。

Crisil Coalition Greenwich高级分析师大卫·伊索普表示，机构投资者主要担心“延长时段的市场质量”，而对运营和人员配备的担忧未必是其首要关切。

该公司去年对买方股票交易员进行的一项调查显示，市场参与者不太愿意24小时交易股票。在常规时段之外活跃交易员较少，投资者可能面临更低的交易量、更低的流动性和更宽的买卖价差。根据该调查，这可能带来额外的操作风险和复杂性，甚至影响交易员的身心健康。

伊索普表示，自2025年下半年进行调查以来，该群体的看法有所改善。现在存在“更强的不可避免感”，尤其是随着监管机构推进这些变化。

蓝海科技首席执行官布莱恩·海因德曼表示，夜盘交易概念多年来在散户投资者和交易中心中颇受欢迎。一旦12月变化生效，“老面孔将在那里并做好准备”。蓝海科技是目前促进夜盘交易的另类交易系统提供商之一。

他补充说：“但我仍然认为我们缺少一部分行业，实际上就是买方和投资银行。他们一直不愿参与。”

主要市场基础设施提供商也在为变化做准备。美国股票交易清算的主要机构存托信托与清算公司(DTCC)于6月转向24x5模式，覆盖从周日纽约时间20:00到周五纽约时间20:00。收集和分发报价及交易数据的证券信息处理器也获得监管机构批准，延长运营时间以支持夜盘交易。

Themis Trading合伙人兼股票交易联席主管约瑟夫·萨卢齐表示，这一变化的支持者可能押注：一旦基础设施到位，机构需求将随之而来。

然而，他对这一转型持怀疑态度。

他说：“机构投资者对在低流动性和宽价差、可能非常波动的市场中交易没有兴趣。”他补充说，交易所盘前和盘后交易的合计交易量仅占股票交易总活动约10%。“事实上，如果要争论，可以说我们的市场交易时间太多，而不是太少。”

流动网络公司市场结构主管杰夫·奥康纳表示，目前机构投资者保持观望。如果12月6日的变化改善交易日最后几个小时的价格形成，交易成本最终将下降，这将帮助机构基金经理在夜间获得阿尔法。

美国证券交易委员会数据显示，外国投资者自然在交易日最后几个小时尤为活跃。第二季度，他们占夜盘交易量的37%，而机构账户仅占7%。

此外，此类股票活动非常集中。8月，平均仅15只证券就占夜盘总交易量的一半，其中通常包括中国和香港公司低于1美元的股票。相反，常规交易时段有256只证券占交易量的一半。

目前，纳斯达克和纽约证券交易所每周五天在东部时间上午9:30至下午4:00进行主要交易。该时段之外还有盘前和盘后时段，允许从凌晨4:00开始进行某些类型交易，以及下午4:00至晚上8:00的盘后时段。12月扩张后，交易所仍将保留晚上8:00至9:00的一小时暂停，用于维护和交易处理。美国股市 >>

主题：华尔街观察  | 新闻源：Bloomberg-Stock

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