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彭博解析：为何美国投资者抛售黄金而亚洲投资者却在囤积？

　　

 

编辑：王真  发布时间：2025.6.30 00:32

曾经热衷囤积金条和金币的美国(US)投资者正在抛售这些资产，而亚洲投资者却在持续抢购，这表明全球两端的投资者对世界经济前景存在不同判断。

这种分化显示，像日内交易员一样在家中或保险箱存放金条、金币的美国民众，对美国总统特朗普(Donald Trump)的关税政策(Tariff Policy)、公共债务增加以及地缘政治紧张局势更为淡定。在黄金过去两年的惊人涨势后，他们已准备好套现。

这些被称为散户投资者的美国人，与更广泛的市场趋势背道而驰 - - 高净值投资者、主权基金和中央银行仍在积极购买这种避险资产。与此同时，亚洲黄金买家正避开珠宝，转向金条和金币。

“许多美国散户投资者倾向于支持共和党。无论我们如何评价关税政策，他们喜欢特朗普的做法，”Metals Focus的总经理菲利普·纽曼表示，“因此从他们的角度看，购买黄金的理由更少了。”

美国的金币销售商如今反过来向经销商支付费用，以去库存 _By Bloomberg

美国市场的金条和金币供应过剩，以至于一些贵金属交易商将溢价降至六年来最低水平以推动销售。当投资者抛售时，他们现在需要向交易商支付佣金来脱手黄金。

Money Metals的金条交易商目前向购买一盎司美国鹰扬金币的买家收取比现货价格高20美元的费用，而四年前这一数字为175美元。如今卖家需支付约20美元才能让这家在线交易平台收购黄金，而2021年他们卖出时还能获得121美元的溢价。

供应过剩导致新铸金条销量暴跌，美国铸币局的美国鹰扬金币 - - 散户需求的晴雨表 - - 5月销量同比暴跌超70%。

根据Metals Focus的数据，北美和西欧的金条金币需求已连续三年下降，而世界其他地区的需求却在上升，去年创下2014年有数据记录以来的最大分化。该咨询公司称，这一差异在2025年第一季度持续，主要由美国市场的大规模抛售推动。

根据代表黄金矿商的行业机构世界黄金协会(WGC)的最新数据，今年第一季度，亚太地区的金条金币需求增长3%，其中中国(CN)市场同比增长12%，韩国(KOR)、新加坡(SGP)、马来西亚(MAS)和印度尼西亚(INA)的增幅超过30%。

美国金条、金币的持有者正掀起一股抛售热潮 _By Bloomberg

花旗集团(CitiGroup)的大宗商品策略师肯尼·扈表示，最初对中国和亚洲受特朗普关税影响最大的担忧，引发了该地区对黄金的“超强”需求。对本币贬值的担忧也意味着黄金仍是亚洲投资者的首选资产，他们在2024年以来的金价上涨中扮演了关键角色。

Gold Silver Central的董事总经理布莱恩·兰表示 ，东南亚缺乏其他投资选择的投资者已开始将黄金视为战略资产。

“经历过战争的东南亚人明白，黄金是不确定时期的一种保险，”他说。

鉴于金价的惊人涨幅 - - 从2024年初至周五的3,274.33美元，上涨了59% - - 在美国，获利了结是影响因素之一。但华尔街各银行对这波涨势是否已结束存在分歧。

高盛集团(Goldman Sachs)重申了明年4,000美元的预测，摩根士丹利(Morgan Stanley)预计今年年底达到3,800美元，而花旗集团认为明年金价将跌破3,000美元。

花旗的扈表示：“恐惧时，他们会持有更多黄金和更少风险资产。而现在他们可能认为情况真的很好，关税没那么糟糕，问题会通过谈判解决，地缘政治终将缓和，美国经济增长可能也没那么差。”黄金频道 >>

主题：黄金期货行情走势分析  | 新闻源：Bloomberg

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